企業のESGデータは長期的価値を引き出しているか

以前から多くの人々がESGに関心を寄せていましたが、コロナ禍を機に急速に注目を集めています。2021年の調査では、投資家が意思決定の中心にESGを据えていることが分かりました。

• 調査対象の投資家の90%が、新型コロナウイルス感染症の拡大以降、投資に関する戦略と意思決定において企業のESGパフォーマンスを重視するようになっています。
• 調査対象の投資家の86%が、ESGに関して強力なプログラムとパフォーマンスを持つ企業が、現在のアナリストの投資推奨に直接的かつ大きな影響を与える可能性があると回答しています。

しかし同時に、ESG投資のアプローチを変えた投資家は半数弱（49%）にとどまっていることも調査で分かっています。

調査によれば、投資判断とポートフォリオの構築においてESGリスクが重要な位置を占めるようになっています。調査対象の投資家の4分の3近く（74%）が、コロナ禍がきっかけとなって、ESGパフォーマンスが振るわないことを理由に株式の売却を考えるようになったと回答しています。しかし、この18カ月間の出来事を通じて投資リスク管理の戦略およびプロセスを改めることになったと答えたのは、調査対象の投資家の半数未満（44%）です。

コロナ禍により社会的懸念が表面化したことで、消費者が社会問題に関心を寄せるようになり、投資家はESGの「S」のファクターを重視するようになっています。

社会的リスクの面で投資家は消費者に注目

社会問題に対する企業のパフォーマンスとリスクを評価するときに、最も重視する項目を2つ選ぶとすればどれでしょうか。

投資家は保有しているポートフォリオが気候変動リスクにさらされているかどうかをますます重視するようになっています。そのリスクとは、物理的な気候変動リスクと、ネットゼロの世界経済への移行がもはや避けられないことによるリスクの両方です。

• 調査対象の投資家の77%が、今後2年間で、資産の割り当てや選択を行う際には多くの時間を割くと同時に十分な注意を払って物理的なリスクの影響を評価すると答えており、2020年の調査の73%から増加しています。
• 調査対象の投資家の79%が、今後2年間で、資産の割り当てや選択を行う際には多くの時間を割くと同時に十分な注意を払って移行リスクの影響を評価すると答えており、2020年の調査の71%から増加しています。

しかし調査によれば、調査対象の投資家のうち、気候変動リスクの観点からパフォーマンスを評価する上で、十分に成熟したアプローチを持つのは半数未満（44%）でした。

投資家がESGパフォーマンスを意思決定の中心に据える一方で、その可能性を最大限に引き出すために優先すべき事項が2つあります。

まず、投資家はESGに関してより質の高い開示情報とデータを企業から入手する必要があります。また、基準策定機関や規制機関は、こうした情報開示についての規制状況をさらに明確にする必要があります。業界にとってESGパフォーマンス報告が重要である一方で、提供されるESG開示情報の透明性と質、特にマテリアリティ（重要課題）については懸念があります。

この懸念は実際に高まっています。調査対象の投資家の50%が、重要課題が不明であることを問題視しており、これは2020年の37％から増加しています。投資家は、企業のESG報告の質と透明性を向上させるには世界的に一貫した基準が重要だと考えており、調査対象の投資家の89％が、世界共通の基準に照らしたESGパフォーマンス指標の報告が義務化されることを望んでいます。これは、過去のEYの記事（英語版のみ）で取り上げたように、ESGパフォーマンスに関する透明性の高い指標と質の高い情報開示に対して、世界的に統一された基準を設けることの重要性を反映していると考えられます。こうしたことが、ひいては優れた企業経営を支え、ステークホルダーの信頼の獲得と維持につながるのです。

次に、信頼できるESGパフォーマンスレポートを企業が作成し、その情報を投資家が投資判断に取り入れるには、データ分析能力の向上が重要になります。

投資家がデータの強みを生かして質を向上するには、柔軟性、コスト効率、有効性、そしてセキュリティと復元力を確保しながら、関連性が深く質の高いデータを処理して投資プロセスに結びつけられるようなデータ管理アプローチが必要とされるでしょう。しかし、多様なアプリケーションからリアルタイムで同時にデータにアクセスできる一元的なESGデータリポジトリを用意し、データ管理に高度なアプローチを十分に導入している投資家は調査対象の半数未満（46％）にとどまっています。

テクノロジーとデータの革新は、ESGパフォーマンスデータを発信する企業にとっても、その情報を利用する投資家にとっても重要です。

• より信頼できる詳細なESGパフォーマンスデータと知見へのニーズが高まる中、企業はデータを収集して集約し、責任を持って管理する方法を改善する必要があります。
• 投資家が投資分析にESGデータを取り入れる上で、クラウドコンピューティングからAIに至るまでのイノベーションが役立ちます。例えば、企業が公式に開示しているESG情報以外にも重要なデータがある場合、AIを使って見つけることができます。

ESGファクターがコロナ後の経済の回復と再生に重要な役割を果たせるよう、ESG報告を行う企業とその情報を活用する投資家の双方が取るべき重要なアクションがいくつかあります。

• 企業は、ESGレポートに記載する気候変動リスクの開示項目をよく理解し、サステナビリティ部門を戦略的に活用してESGのマテリアリティを決めるプロセスを厳格に進める必要があります。また財務部門と連携して、財務と価値への影響を検討し、調整することが必要です。さらに、新たなESG開示要求を理解するなど投資家との連携を強め、競合他社との差別化につなげる必要があります。
• 投資家は、ESG投資のための新たな投資方針と枠組みを導入するとともに、ESGを重視した文化を構築する必要があります。気候変動リスクへのアプローチを変え、気候変動リスクが短期、中期、長期にわたって投資対象の企業やセクターに及ぼす潜在的影響のシナリオ分析を解釈して理解することも重要です。将来を見据え、思い切ったデータ分析戦略の導入も検討すべきです。

サマリー

コロナ禍を機に、投資家と企業の双方にとってESGを重視したアプローチの重要性が高まりました。しかし調査によれば、ESGを重視したアプローチがさらに影響力を発揮できるよう、投資家と企業はより多くのことを行う必要があります。将来を見据えた企業はESGデータの価値を引き出し、コロナ後の持続可能で豊かな未来を築く上で重要な役割を果たすことができるでしょう。