トランザクション実行の留意点 －日本支社の株式会社化を事例に－

多くの企業は、競争力および成長を維持するために、グローバル化を進めています。企業がグローバルな事業活動を行う上では、進出先各国において、事業活動の規模・目的などに見合った最適な法的組織体を選択することが重要となります。一方、進出時に選択した法的組織形態が、その後の事業活動の進展に伴う事業内容の変更に伴い事業運営方法やガバナンスの面などから事業の実態にそぐわなくなっている場合、法的組織体を変更する必要性が生じます。
本稿では、海外企業の日本支社の株式会社化という事例を用いて、法的組織体の変更や、変更後の円滑な運営のためのトランザクション（事業構造の変革）に必要な考慮すべき要素を紹介します。具体的には、事業構造の変革方針、実行前、実行後の三つの段階に分けて見ていきます。事業構造の変革の内容（または特有性）によって優先度は変わりますが、考慮すべき要素は変わりません。
日本支社の株式会社化という法的組織体の変更は、海外企業の日本支社が別の日本企業と統合（またはJVの設立）するケースや、スピンオフなどと共通の要素が多くあります。また、事業構造の変革は、戦略、ビジネス、財務、オペレーションなど、さまざまな側面からの総合的かつ詳細に評価を行った上で、実行することが必要です。

税法や会社法による規制は複雑であり、国境を越えて事業を運営している場合や各国ごとに事業の許認可（事業を行う上での各国における事業運営権の取扱い等）が絡んでくることが多く、また複数の社内組織が関与するため、法的組織体のオプションの比較は容易ではありません。法的組織体（資産vs株式vs組織統合、ホールディングカンパニーの設立vs直轄）、事業運営体制（事業運営権を保有している組織体はどれか、事業構造の変革の影響を受ける組織体のオペレーションの将来像）などのオプションは、さまざまな要素を考慮して精査しなければなりません。事業構造の変革の目的を実現すると同時に、想定される課題を最小限にしていくことがオプション評価の基準となります。

日本および本社などのステークホルダーを巻き込んで変革プロジェクトを「プログラム」化し、PMO（マネジメント・オフィス）を設立してプロジェクトを運営するためのガバナンスを確立することが肝要です。PMOがまず、利用言語やプログラムメンバーの標準業務時間、報告頻度などの運営の基本を決めます。これらを考慮した上で、チームの編成および業務プランを立てていくことにより、スムーズな実行が可能になります。
成功裏に完了する変革プロジェクトには、以下の特徴があります。

この段階で考慮すべき要素としては、以下のようなものがあります。

事業構造の変革実行チーム以外のステークホルダーは、Day1（変革後の事業運営初日）がプログラムの終了日と認識しがちですが、Day1以降にも重要な活動があり、プログラムは継続します。想定されている利益の実現のためにも、以下に挙げる活動は重要です。

最終的には、財務・会計、税務、ITやその他の事業運営に関連する事項が、全て効果的に実行されていなければ、事業構造の変革は完了しません。しっかりとしたスケジュール、さまざまなステークホルダー間の共通認識、戦略と実行計画との一致などが重要となります。「実行」を進める前に「万全な準備体制」の条件を明確にし、達成に向けた進捗（ちょく）を定期的に確認することが重要です。