Comment les sociétés de capital-investissement peuvent-elles trouver de nouveaux moyens de créer de la valeur?

Il est risqué pour les entreprises de formuler des hypothèses à long terme en se basant sur la structure du secteur du capital‑investissement, les acteurs du marché et les sources de bénéfices actuellement en place. À une époque où la pandémie de COVID‑19 a entraîné la fermeture d’économies entières et a profondément modifié nos modes d’interaction et de travail, cela nous rappelle la vitesse à laquelle les perturbations peuvent survenir et leur ampleur. Avec l’émergence de marchés et d’écosystèmes entièrement nouveaux, toute hypothèse extrapolée à partir de tendances historiques devient discutable, voire totalement dénuée de sens.

Les dirigeants doivent faire face à cette réalité. En soi, la demande de capitaux privés n’a pas diminué; en fait, elle est plus pertinente que jamais. Le rééquilibrage des marchés publics en faveur des marchés privés a permis aux petites et moyennes entreprises d’avoir accès à des capitaux à moindres coûts et avec moins de contraintes réglementaires, tout en conservant un plus grand contrôle sur leurs activités. Mais pour les sociétés de capital-investissement qui évoluent dans ce contexte, la demande n’est qu’une partie de l’équation.

L’optimisation du cycle de vie des transactions fera l’objet d’une pression accrue au cours de la prochaine décennie : pression pour obtenir des transactions exclusives, pour accélérer les processus de diligence et les processus opérationnels grâce au numérique, et pour créer de la valeur, pour ne citer que quelques exemples. À mesure que le secteur se redéfinit, les entreprises qui n’ont pas suivi le mouvement risquent de perdre leur pertinence.

Pour rester compétitives dans un environnement qui évolue plus vite que jamais, les entreprises doivent continuer à maximiser la valeur au moyen des leviers traditionnels, comme la création de valeur opérationnelle et l’optimisation financière, et adopter de nouveaux leviers de création de valeur, notamment les trois piliers que sont le numérique, l’objectif vocationnel et la transparence, et le talent.

Dans un monde de multiples de prix historiquement élevés et de niveaux record de réserves de capitaux privés, le numérique est devenu pour les sociétés de capital-investissement un levier de création de valeur leur permettant de se distinguer dans un marché hautement concurrentiel.

Aujourd’hui, la nécessité de se préparer et de s’adapter aux crises n’a jamais été aussi pertinente. L’adoption du numérique est désormais une nécessité, car la pandémie a obligé les entreprises à se numériser dans des domaines qui étaient auparavant considérés comme trop risqués. Cependant, la technologie numérique permet également aux sociétés de capital-investissement et à leurs sociétés de portefeuille d’anticiper et de gérer les facteurs externes découlant de contextes économiques incertains, de l’évolution des goûts et des besoins des consommateurs et d’un paysage réglementaire dynamique.

En outre, un programme numérique solide est plus léger et non lié à des biens immobiliers physiques, ce qui réduit la dépendance à l’égard de la main-d’œuvre, tout en offrant aux travailleurs flexibilité et connectivité.

Comme les sociétés de capital-investissement se concentrent de plus en plus sur les technologies numériques, la mise en œuvre d’une stratégie numérique tout au long du cycle de vie d’une transaction devient un élément clé du programme de création de valeur et conduit ultimement à des multiples plus élevés. Par exemple, selon une étude de Harvard, les actions des sociétés non technologiques cotées en Bourse qui mettent en œuvre des technologies numériques ont une valeur nettement supérieure à celle des actions des sociétés qui ne le font pas, soit entre 7 % et 23 %, en plus d’avoir un meilleur rendement par dollar de bénéfices supplémentaires.

Dans le contexte actuel du capital-investissement, l’accent est mis de plus en plus sur l’objectif vocationnel et la transparence. Cette situation est due à une combinaison de facteurs : la demande des commanditaires, la dynamique de la création, l’évolution de la réglementation et la capacité d’attirer les meilleurs talents.

Il y a aussi la pression sociale et la question des licences d’exploitation des sociétés de capital-investissement. Le secteur du capital-investissement fait plus que jamais l’objet d’un examen minutieux, et les sociétés de capital-investissement doivent faire mieux pour saisir et suivre la valeur qu’elles créent et communiquer les répercussions de leurs activités.

On comprend aisément que, de nos jours, la valeur est de plus en plus déterminée par des facteurs non financiers. Pour les sociétés de capital-investissement, l’intégration de ces nouveaux éléments de valeur peut ouvrir des portes, en offrant de nouveaux types de possibilités d’investissement et de partenariats avec des entrepreneurs et des propriétaires d’entreprises familiales soucieux de protéger le patrimoine de leur entreprise.