homens trabalham em computadores na cama na imagem estática da floresta outonal
Sustainably made bed is formed from wood and canvas

A resiliência pode moldar uma paisagem em mudança?

Os investidores continuam interessados em fundos alternativos, e os gerentes se concentram nos pontos fortes tradicionais ao mesmo tempo em que respondem às oportunidades do mercado.


Em resumo

  • Os investidores mantêm suas alocações alternativas constantes, com alguns investidores aumentando suas alocações para se beneficiar de deslocamentos de mercado de curto prazo.
  • Os gerentes se concentram nas forças tradicionais, com ofertas em crédito ilíquido, imóveis, private equity, capital de risco e situações oportunistas ou especiais.
  • Os investidores estão examinando os programas de gestão de talentos de seus gestores, com foco na DEI, assim como suas políticas de ASG, relatórios e critérios de investimento.

Incertezas, seja súbita ou gradual, pode trazer tanto oportunidades quanto ameaças. Durante 2022, como a indústria de fundos alternativos experimentou as repercussões contínuas da pandemia COVID-19, a instabilidade nas economias globais, a volatilidade do mercado e as ações dos bancos centrais para evitar a ameaça de recessão - mesmo em face do declínio do mercado - os investidores continuaram a ver valor e continuam a investir em fundos alternativos para diversificação, mitigação de riscos e maximização de retornos. Dos investidores que esperam fazer mudanças, a maioria declara que irá aumentar suas alocações, com foco no benefício de deslocamentos de mercado a curto prazo e na busca de crescimento de capital a longo prazo.

Os gerentes, concentrados em seus pontos fortes tradicionais, ao mesmo tempo em que respondem às oportunidades que surgem no mercado, estão aumentando suas ofertas de produtos em áreas como crédito ilíquido, imobiliário, private equity, capital de risco e situações oportunistas ou especiais. Além disso, os gerentes estão expandindo a distribuição de seus produtos existentes para novos clientes, tais como investidores de varejo, e estão incorporando critérios de investimento diferenciados dentro de uma estratégia existente, tais como investimento no mercado privado dentro de um fundo de hedge. A exposição aos ativos digitais permanece pequena, já que a maioria dos gerentes indicou que os ativos digitais compreendem menos de 2% de suas carteiras gerais. Além disso, os gerentes estão oferecendo - e os investidores estão interessados - produtos de investimento sustentáveis e de impacto ambiental, social e de governança (ESG), já que muitos dos maiores investidores alternativos são pensões públicas, doações e fundações que têm seus próprios compromissos e requisitos ambientais e socialmente responsáveis a cumprir.

 

Não surpreende que tanto os gerentes quanto os investidores tenham identificado seu maior desafio comercial como resposta aos vários riscos do mercado, com gerentes e investidores vendo a volatilidade do mercado público, a mudança das taxas de juros e a gestão de talentos como principais preocupações. Além disso, tanto os gerentes quanto os investidores expressaram preocupações recessivas em suas perspectivas econômicas de 12 meses, com preocupações marginalmente elevadas observadas para os indicadores econômicos globais, em comparação com aqueles específicos da economia dos EUA.

 

Esta instabilidade contínua no mercado levou os gerentes de fundos alternativos a pensar além da navegação imediata de curto prazo da economia e dos mercados globais. Além de cumprir com seus compromissos, eles estão adotando uma visão mais a longo prazo de seus negócios em geral para posicioná-los para o futuro. Os gerentes estão se tornando mais ativos no planejamento sucessório e se engajaram ou estão considerando engajar-se em transações estratégicas destinadas a fortalecer a viabilidade comercial a longo prazo, com os investidores mais ativamente engajados do que nunca em conversas com os gerentes em torno de suas estratégias de planejamento sucessório.

 

A contínua demanda por talentos tem elevado a gestão de talentos como uma grande preocupação tanto para os gerentes quanto para os investidores. Para combater o problema, os gerentes estão aplicando uma abordagem multifacetada para melhorar a retenção de talentos, aumentando a remuneração, priorizando a diversidade e a inclusão, e expandindo a flexibilidade, as funções e as responsabilidades. A maioria dos investidores informou que o escrutínio dos programas de talentos de seus gestores de fundos aumentou, com um foco ampliado na diversidade, equidade e inclusão (DEI). E neste ambiente pós COVID-19, as políticas de flexibilidade no local de trabalho da indústria estão mudando em relação às práticas do ano passado, com o trabalho híbrido e remoto sendo substituído por políticas de trabalho mais estruturadas de retorno ao escritório.

 

Além do aumento do investimento responsável e de impacto e da nova realidade do mercado, os gerentes precisam se preparar para o aumento do número de mudanças e propostas regulatórias globais que, se adotadas, exigiriam maiores responsabilidades de relatórios e os custos associados à conformidade. Mais da metade dos gerentes alternativos acredita que sua infra-estrutura está bem preparada e que eles estão cientes das lacunas que precisam ser abordadas. Embora as empresas maiores tenham os recursos necessários para enfrentar efetivamente esses desafios crescentes, o custo da conformidade pode ter um impacto desproporcional sobre as empresas menores e de médio porte.

 

E embora atualmente não tenha impacto direto nos fundos administrados por gestores alternativos, a crescente proposta da SEC de divulgação do clima para empresas públicas contribuiu para uma tendência geral de maior escrutínio por parte dos investidores das políticas corporativas de ESG e critérios de investimento dos gestores. Em resposta a esse maior escrutínio, os gestores estão desenvolvendo políticas de ESG e implementando estruturas de governança para estabelecer políticas e incorporar ESG em seus processos de tomada de decisões de investimento. O cumprimento da política de ESG de investidores e das exigências de relatórios está se tornando cada vez mais importante, pois 26% dos investidores decidiram em 2022 não investir com um gerente devido a políticas de ESG inadequadas, um ganho de cinco pontos a partir de 2021. Este aumento deve servir como um aviso para os gerentes levarem a sério as exigências dos investidores por políticas apropriadas de ESG e relatórios. Os gerentes que negligenciam esta tendência podem perder o interesse dos investidores e a alocação de capital.

    Faça o download da Pesquisa Global sobre Fundos Alternativos de 2022 na íntegra

    Thoughtful young mixed race man using technologies while working in the office
    1

    Chapter 1

    Most investors are holding their alternative allocations constant

    Alternative fund managers and investors say responding to market risks is their top challenge, as managers focus on long-term growth.

    Durante o ano de 2022, experimentamos uma combinação de ventos adversos macroeconômicos, geopolíticos e regulatórios que constituíram desafios aos mercados financeiros de uma forma talvez não observada desde a crise financeira global de 2007-08. Quedas significativas de mercado em quase todas as classes de ativos decorreram das contínuas repercussões da pandemia COVID-19, da instabilidade nas economias globais, das ações dos bancos centrais para enfrentar a inflação galopante e dos conflitos geopolíticos. 

    Não surpreende que tanto os gerentes quanto os investidores tenham identificado seu maior desafio comercial como resposta aos vários riscos do mercado, com gerentes e investidores vendo a volatilidade do mercado público, a mudança das taxas de juros e a gestão de talentos como principais preocupações. Além disso, tanto os gerentes quanto os investidores expressaram preocupações recessivas em suas perspectivas econômicas de 12 meses, com preocupações marginalmente elevadas observadas para os indicadores econômicos globais, em comparação com aqueles específicos da economia dos EUA.

    Os resultados da pesquisa deste ano refletem a força do apetite dos investidores para investir em fundos alternativos, com os gerentes (especialmente os mais estabelecidos) continuando a girar para diversificar a oferta de produtos e expandir seus modelos de negócios. A maioria dos investidores pesquisados espera manter constantes suas alocações alternativas, mas dos que esperam mudanças, a maioria afirma que aumentará suas alocações nos próximos três anos. O crédito privado foi identificado como o maior beneficiário esperado, pois muitos investidores acreditam que este período de aumento das taxas de juros e deterioração das condições econômicas criará um ciclo de crédito que permitirá oportunidades de investimento interessantes e lucrativas neste espaço.

    Fort Canning Park Tunnel in Singapore
    2

    Chapter 2

    Alternative fund managers pursue strategic transactions

    Alternative fund managers view their primary goal as aligning with a strategic partner who will be additive to the business moving forward.

    A contínua instabilidade econômica, aliada a uma indústria que continua a amadurecer, provocou um aumento significativo no número de gestores de fundos alternativos que estão adotando uma visão de mais longo prazo de seu posicionamento comercial global. O amadurecimento do setor pode ser ilustrado pela busca por parte dos gerentes de transações estratégicas tanto com parceiros internos quanto externos. Seus objetivos são duplos: fornecer recursos a curto prazo para ver o negócio através deste ciclo econômico, e solidificar a força e viabilidade de longo prazo de seus negócios, incluindo a preparação para a sucessão e a transferência de controle.

    O valor do negócio é sempre uma consideração chave, mas o principal fator identificado por 51% dos gerentes que consideram potenciais transações é o alinhamento com um parceiro que será aditivo para o avanço do negócio. Isto pode vir de várias formas: fornecendo financiamento para permitir que a empresa prossiga objetivos de crescimento a longo prazo; fornecendo relacionamentos que o parceiro possa disponibilizar para a empresa; ou dispensando insights estratégicos e conselhos que o parceiro possa ser capaz de emprestar para a empresa. Também é significativo garantir que a cultura firme permaneça intacta e que os funcionários continuem a ter oportunidades.

    three businesswomen talking in the distance behind a curtain of leaves, horizontal picture
    3

    Chapter 3

    Alternative fund managers view talent retention as a top concern

    The alternative fund industry’s workplace flexibility policies are changing in 2022 to more structured return-to-office work practices.

    No atual ambiente competitivo de talentos, os gerentes de fundos alternativos têm que se concentrar na gestão de talentos, e 75% relataram que a retenção de talentos é seu objetivo principal, com a contratação, recrutamento e integração de talentos e a garantia de uma cultura inclusiva são suas segundas e terceiras prioridades de gestão de talentos. E como a gestão de talentos continua a desempenhar um papel muito maior nas avaliações dos investidores sobre seus gestores, mais de 55% dos investidores afirmaram que, em relação a dois ou três anos atrás, o escrutínio dos programas e políticas de talentos de seus gestores de fundos aumentou.

    Nenhuma conversa sobre gestão de talentos estaria completa sem uma discussão sobre como a indústria está voltando ao trabalho pós-pandêmico. As políticas de flexibilidade no local de trabalho da indústria estão mudando, com políticas mais estruturadas de retorno ao escritório se tornando a norma. Com tais políticas assemelhando-se a um ambiente e estrutura de trabalho pré-COVID-19, os estilos de gestão das empresas precisam equilibrar as expectativas dos stakeholders concorrentes em torno do engajamento pessoal com os desejos de flexibilidade dos funcionários.

    The top directly above view to the modern rooftops with gardens in Brooklyn Heights, on the waterfront nearby Esplanade and Brooklyn Bridge Park at the hot summer evening
    4

    Chapter 4

    Alternative fund managers expand their product offerings

    Institutional investors with environmental and socially responsible commitments increase their investments in SMAs and impact funds.

    "Expandindo seus pontos fortes" poderia ser o slogan para os gerentes de fundos alternativos este ano, uma vez que atualmente oferecem ou planejam oferecer produtos em hedge, private equity, crédito e imóveis, semelhantes às ofertas que relataram há três anos. Uma notável exceção diz respeito à esperada incursão do private equity em investimentos oportunistas e de situação especial. Um terço dos gerentes de private equity prevê aumentar essas ofertas, com um número menor de investidores indicando que eles também aumentariam suas alocações para aproveitar os deslocamentos de mercado esperados.

    A consciência entre empresas, investidores e acionistas de que para que as empresas permaneçam viáveis, elas devem pensar e administrar seu impacto sobre o planeta e a sociedade de novas maneiras. Isto inclui a resposta dos gerentes às expectativas dos investidores de maior integração da ESG e da sustentabilidade em suas políticas corporativas e carteiras de investimento.

    Muitos dos maiores investidores alternativos são pensões públicas, doações e fundações que têm seus próprios compromissos e exigências ambientais e socialmente responsáveis a cumprir. Com 14% dos investidores obrigados a investir nestes produtos e 29% antecipando a necessidade de investir nestes produtos nos próximos dois a três anos, esta tendência relativamente nova deve continuar a crescer, com a governança e o risco climático sendo as principais áreas de interesse, seguidas pelos direitos humanos e DEI.

    Os investidores estão ganhando exposição a essas ofertas socialmente responsáveis através de uma variedade de produtos, incluindo fundos socialmente responsáveis ou contas administradas separadamente (SMAs); fundos que têm alguma parte de seus ativos dedicados especificamente a investir para tratar de questões de ESG; e fundos de impacto. Os investidores estão normalmente acessando essas estruturas através de gestores de ativos tradicionais, mas isso representa uma oportunidade para gestores de fundos alternativos, já que a expansão de suas ofertas de ESG é parte de sua agenda de crescimento.

    Deutschland,Baden-Württemberg,Mannheim,Paar,outdoor,lifestyle
    5

    Chapter 5

    Investors increase scrutiny of alternative managers’ ESG policies

    Investors expect alternative managers to increase integration of ESG and sustainability across corporate policies and investment portfolios.

    A medida que a produção apresentada pelo fluxo regulatório global começa a aumentar, a SEC e outros reguladores globais lançaram várias propostas significativas que afetam a indústria de fundos alternativos, que vão desde regulamentações sobre fundos privados até relatórios de atividades de fundos privados, e desde divulgações de ASG para consultores de investimento e empresas de investimento até divulgações relacionadas ao clima. As propostas contribuíram para uma tendência recente de maior escrutínio por parte dos investidores das políticas e processos corporativos e de investimento dos gestores no tocante a temas nas áreas Ambiental, Social e de Governança (ASG).Tanto os gestores de fundos de hedge quanto os de private equity estão respondendo à crescente pressão, desenvolvendo políticas corporativas vinculadas a ASG. Cerca de 57% das empresas têm uma estrutura de governança, e 53% incorporaram ASG em suas decisões de investimento.

    Embora a maioria dos gerentes estejam fornecendo suas políticas e procedimentos ESG mediante solicitação, os investidores querem maior transparência nos relatórios para demonstrar que seus gerentes estão cumprindo suas exigências ESG. É interessante notar que 56% dos gestores de private equity fornecem relatórios sobre essas iniciativas, assim como 19% dos gestores de fundos de hedge.

    Enquanto os gerentes continuam a evoluir na forma como administram suas políticas corporativas de ESG e comunicação com investidores, o atendimento às exigências dos investidores ESG está ganhando importância. Em 2021, 20% dos investidores decidiram não investir com um gerente por causa de políticas inadequadas de ESG. Isto subiu para 26% em 2022 e deve servir de aviso para que os gerentes não se acomodem. As exigências dos investidores ESG continuam a ser altamente evolutivas, e o que pode ter sido apropriado para um investidor no passado pode não ser mais adequado.

    Sumário

    Com o aumento da reforma regulatória no horizonte, os administradores de fundos alternativos estão preparando suas operações e infra-estrutura para atender a sua crescente carga de conformidade. E com os investidores examinando cada vez mais os programas de gestão de talentos dos gerentes de fundos e as políticas, investimentos e relatórios da ESG, os gerentes estão respondendo tomando medidas para melhorar a retenção de talentos e priorizar a DEI. Em conjunto, eles estão desenvolvendo políticas e estruturas de governança da ESG para estabelecer políticas e incorporar a ESG em suas decisões de governança corporativa e investimento.

    Sobre este artigo

    Autores

    Artigos relacionados

    Como é que o entendimento do risco climático nos levará das ambições às ações?

    O quinto Barômetro de Risco Climático da EY indica um aumento no número de empresas que apresentam relatório sobre o clima, mas ficam aquém das ambições em matéria de descarbonização. Saber mais.

    Como o financiamento sustentável pode transformar os compromissos de 2050 em impacto no mundo real?

    As instituições financeiras precisam de uma estrutura que lhes permita antecipar a transformação econômica sísmica e adaptar sua estratégia em conformidade. Saiba mais.