Benchmark auto Q1 2023: les chiffres d’affaires toujours en croissance, mais les marges se réduisent

Découvrez notre analyse financière des principaux constructeurs automobiles mondiaux pour le premier trimestre 2023.

En résumé :

• Le chiffre d’affaires des 16 plus grands groupes automobiles mondiaux atteignent de nouveaux sommets
• La croissance de 16% du chiffre d’affaires est portée par un effet prix, les volumes n’ayant progressé que de 4%.
• La hausse des bénéfices reste cependant limitée (+6%), alors que les marges se tassent passant de 9% à 8% du chiffre d’affaires
• Les ventes progressent légèrement de 4% ; le recul est net en Chine

Les plus grands groupes automobiles mondiaux ont débuté l’année par une augmentation sensible de leur chiffre d’affaires : bien que les ventes de voitures n’aient progressé que de 4 % à peine, leur chiffre d’affaires cumulé a fait un bond de 19 % pour s’établir à 494 milliards d’euros au premier trimestre. Il s’agit d’un record historique. Si les 16 constructeurs analysés ont tous enregistré une hausse de leur chiffre d’affaires, les ventes de voitures neuves n’ont été en progression que pour onze d’entre eux, cinq d’entre eux ayant vendu moins de véhicules qu’au cours de la même période de l’année précédente.

Des ventes en net haussent

Au cours du premier trimestre 2023, les 16 principaux constructeurs automobiles ont écoulé nettement plus de véhicules qu’un an plus tôt : les ventes totales ont augmenté de près de 4 %, soit environ 560 000 véhicules, passant de 15,1 à 15,6 millions d’unités en un an.

Parmi les constructeurs étudiés, 10 ont enregistré une hausse trimestrielle de leurs ventes en glissement annuel. La progression la plus marquée a été celle de Tesla (+36 %). Renault et Stellantis affichent des volumes en hausse de 14 % et 8 %.

Avec près de 2,7 millions d’unités, c’est Toyota qui a vendu le plus de voitures dans le monde au premier trimestre 2023. Volkswagen se classe en deuxième position avec près de 2 millions de voitures vendues, devant Stellantis (1,5 million de voitures). Ces trois constructeurs ont tous connu des ventes en hausse par rapport au premier trimestre de l’année précédente.

La production est en augmentation et la pénurie de semi-conducteurs commence à se conjuguer au passé. Dans ce contexte, les constructeurs ayant enregistré une hausse modeste de leurs ventes sont également ceux qui ont réalisé des marges particulièrement importantes. À l’inverse, pour Tesla, la forte augmentation des ventes (+36 %) s’est accompagnée d’une rentabilité nettement moindre, la marge du constructeur californien de voitures électriques étant passée de 19,2 % à 11,4 %. Les constructeurs sont confrontés à la question de savoir dans quelle mesure ils pourront augmenter leur production sans avoir à faire de concessions sur le prix.

Une progression du chiffre d’affaires

Au cours du premier trimestre 2023, le chiffre d’affaires cumulé des 16 plus grands constructeurs automobiles mondiaux a fait un bond de 19 % sur un an, soit environ 78 milliards, pour atteindre un peu plus de 494 milliards d’euros.

Les 16 constructeurs analysés ont tous enregistré un chiffre d’affaires en croissance, la hausse la plus importante revenant à Nissan avec une progression d’un peu plus de 36 % suivi par Renault et Kia à hauteur de respectivement 29,9 % et 29,1 %. Le chiffre d’affaires de Stellantis a augmenté de 13,9 %.

Pour le chiffre d’affaires, Volkswagen se classe premier du secteur avec 76 milliards d’euros, devant Toyota (68 milliards d’euros) et Stellantis (47 milliards d’euros).

Sur le plan des bénéfices, c’est Volkswagen qui arrive en tête avec 5,7 milliards d’euros, suivi par Mercedes-Benz (5,5 milliards d’euros) et BMW (5,4 milliards d’euros). Renault et Stellantis, n’ont pas communiqué leur résultat d’exploitation du premier trimestre.

Une progression affirmée des résultats d’exploitation

Au premier trimestre 2023, le résultat d’exploitation des constructeurs analysés a lui aussi connu une progression marquée en glissement annuel – dépassant d’un bon 6 %, soit pratiquement 2 milliards d’euros, le résultat cumulé d’un peu moins de 35 milliards d’euros de la même période de l’année précédente.

Parmi les 14 constructeurs étudiés et ayant communiqué leurs chiffres, 10 ont affiché un EBIT en hausse par rapport à la même période de l’année précédente. Les progressions les plus affirmées ont été celles de Suzuki (+87 %) et de Hyundai (+86 %). En recul de 47 %, c’est le résultat de Honda qui a connu la baisse la plus importante.

Seuls les constructeurs sud-coréens ont enregistré un EBIT au plus haut, les autres pays constructeurs restant en deçà de leurs pics précédents ; c’est notamment le cas pour les constructeurs allemands, qui avaient connu un EBIT record au premier trimestre 2022.

Au premier trimestre 2023, la rentabilité des constructeurs analysés s’est à nouveau située à un niveau relativement élevé (8,0 %), bien qu’en recul par rapport aux performances des premiers trimestres 2021 et 2022. Toutefois, la rentabilité globale des constructeurs au premier trimestre s’est située, pour la troisième année consécutive déjà, nettement au-dessus des chiffres de rentabilité des années 2014 à 2020. Rappelons qu’entre 2017 et 2020, cette rentabilité a même été en recul pour atteindre en 2020 son niveau le plus bas de la décennie (2,1 %).

Dans le classement des marges, il y a du changement au sommet : régulièrement à la première place, Tesla a été devancé par Mercedes-Benz et à BMW qui, avec des marges respectives de 14,7 % et de 14,6 %, s’imposent comme les groupes automobiles les plus profitables des constructeurs analysés. Ces deux groupes sont suivis par Kia à 12,1 % et Tesla à 11,4 %.

Une évolution des ventes éparse

Au premier trimestre 2023, l’évolution du marché a été très hétérogène dans les trois grandes régions : alors que les ventes sur le marché européen ont été très dynamiques (+17%) et que le marché américain a lui aussi connu un redressement significatif (+ 8 %), les ventes trimestrielles totales des constructeurs sur le marché chinois se sont effondrées (-22 % sur un an).

EUROPE

Au premier trimestre 2023, c’est Volkswagen qui a vendu de loin le plus de véhicules en Europe, suivi par Stellantis, Renault et Toyota. Ces quatre constructeurs ont tous enregistré une progression à deux chiffres de leurs ventes.

Au total, 13 constructeurs ont affiché des ventes en hausse ; seuls les deux constructeurs japonais Mitsubishi et Honda ont vendu sur le marché européen moins de voitures au premier trimestre 2023 qu’au cours du premier trimestre 2022.

ETATS-UNIS

Au premier trimestre 2023, General Motors domine le marché américain pour le volume de ventes, suivi par Ford et Toyota qui ont interverti leurs places dans le classement des ventes. Alors que les deux constructeurs américains ont nettement augmenté leurs ventes par rapport à la même période de l’année précédente – +18 % pour General Motors et +10 % pour Ford -, Toyota a vu ses ventes nettement reculer (-8 %). Au total, 10 constructeurs ont enregistré des ventes trimestrielles en hausse sur un an. A l’inverse, 4 constructeurs ont vu leurs ventes reculer.

CHINE

C’est Volkswagen qui a vendu le plus de véhicules sur le marché chinois au cours du premier trimestre 2023, suivi par General Motors et Toyota. Ces trois constructeurs ont cependant subi un recul à deux chiffres de leurs ventes. Parmi les 13 constructeurs analysés et ayant communiqué leurs chiffres, 12 ont enregistré des ventes trimestrielles en recul sur un an ; seul Mercedes-Benz a connu des ventes en léger progrès sur le marché chinois (+1 %).

Au premier trimestre 2023, le marché automobile chinois s’est replié de près de 7 % au premier trimestre sur un an, après avoir renoué avec la croissance en 2021 et 2022.

Une part décroissante dans les ventes automobiles globales : le problème chinois

Au premier trimestre, les ventes de voitures neuves des constructeurs analysés ont augmenté de 8 % aux États-Unis et deux fois plus en Europe. Elles ont reculé de 22 % en Chine. A l’exception de Mercedes-Benz, tous les constructeurs ont connu un recul de leurs ventes en Chine.

La situation dans ce pays est actuellement très difficile pour les constructeurs automobiles. Le marché chinois n’est plus la poule aux œufs d’or qu’il était naguère : les constructeurs nationaux gagnent rapidement en parts de marché et la forte croissance des immatriculations de véhicules électriques provoque une redistribution des cartes. Tous les constructeurs occidentaux sont dans l’obligation de répondre encore mieux aux besoins spécifiques de ce marché et, dans le même temps, de ne pas s’en rendre trop dépendants.

Évolution de la capitalisation boursière des constructeurs automobiles

La capitalisation boursière totale des 16 plus grands constructeurs automobiles a connu une progression significative depuis le début de l’année en cours : au 15/05/2023, elle s’élevait à environ 1,25 mille milliard USD, soit environ 19 % au-dessus de sa valeur fin 2022. Sur les 16 constructeurs analysés, 13 ont vu leur capitalisation boursière augmenter, contre 3 qui l’ont vu diminuer.