Kolejny kamień milowy reformy WIBOR w Polsce osiągnięty!

Kolejny kamień milowy reformy WIBOR w Polsce osiągnięty!


Zastąpienie WIBOR-u propozycją indeksu WIRF to zmiana techniczna o charakterze regulacyjnym. Odzwierciedla ona tendencje międzynarodowe oraz oczekiwania interesariuszy, uczestników rynku i konsumentów, aby indeks referencyjny stóp procentowych był oparty w pełni na parametrach, cenach transakcyjnych, w szczególności segmencie transakcji O/N, które od czasu kryzysu finansowego charakteryzują się największą płynnością.

Prawne zastąpienie WIBOR-u

Wybór nowej propozycji indeksu to kamień milowy w procesie, który został zapoczątkowany ponad 2 lata temu i będzie trwał do końca 2027 r. Instrumenty finansowe, umowy oparte na nowym indeksie, docelowo wskaźniku będą stopniowo wprowadzane na rynek przez Skarb Państwa, banki oraz inne instytucje finansowe w ciągu najbliższych trzech lat. Temu procesowi będzie towarzyszył proces dobrowolnego aneksowania dotychczasowych umów opartych o WIBOR, zastępowania w ich treści dotychczasowego wskaźnika przez nowo wybraną propozycję indeksu. Dla umów opartych o WIBOR, które na koniec 2027 r. będą pozostawały aktywne, będzie przygotowany proces prawnego zastąpienia WIBOR-u jego zamiennikiem na mocy rozporządzenia ministra finansów, zgodnie z regulacjami unijnymi BMR.

WIBOR jest obecnie stosowany w szeregu kategorii umów, transakcji finansowych i jego zastępowanie przez WIRF będzie następowało stopniowo dla kolejnych typów instrumentów:

  • Obligacje skarbu państwa: Oczekuje się, że popularyzacja WIRF-u zacznie się od emisji obligacji skarbowych opartych na nowym wskaźniku. W pierwszym etapie powinny to być obligacje krótko- i średnioterminowe, o terminie zapadalności kilku-, kilkunastu miesięcy. Oczekuje się pierwszych instrumentów tego typu na początku drugiego półrocza 2025 r. Ich pojawienie się i stopniowa popularyzacja będą budowały stabilność i zaufanie do nowego wskaźnika. W kolejnych etapach terminy zapadalności będą stopniowo wydłużane.
  • Kredyty (kredyty hipoteczne dla klientów detalicznych, kredyty inwestycyjne czy obrotowe dla firm): Przewiduje się, że banki wprowadzą je do oferty w trzecim-czwartym kwartale 2025 r.
  • Obligacje korporacyjne, które w Polsce są przede wszystkim instrumentami o zmiennym oprocentowaniu: Oczekuje się, że firmy zaczną pod koniec 2025 r. emitować obligacje oparte na nowym wskaźniku.

 


Rozwój instrumentów pochodnych

Zmianie WIBOR-u na WIRF w produkcji na rynku kasowym (kredyty, obligacje) będzie towarzyszył stopniowy rozwój instrumentów pochodnych. Dla skutecznego i dobrze funkcjonującego rynku finansowego muszą współistnieć transakcje klientowskie, do których należą kredyty czy obligacje, z segmentem rynku transakcji pochodnych (OIS - Overnight Interest Rate Swap). Te ostatnie pozwolą zarządzać ryzykiem stopy procentowej banków, przedsiębiorstw oraz TFI w oparciu o coraz bardziej aktywny rynek. Od początku 2025 r. rozpocznie się proces aktualizacji sformułowanych dotychczas rekomendacji NGR określających standardy dla nowej produkcji oraz zamiany WIBOR-u dla poszczególnych segmentów rynku, typów umów, w tym transakcji pochodnych. 


Podsumowanie

Oczekuje się, że rok 2025 będzie w Polsce okresem, w którym następować będzie weryfikowacja, jakie rozwiązania w transakcjach finansowych powinny w Polsce funkcjonować, być na naszym rynku aktywnie popularyzowane, w szczególności czy będą to także kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu oraz transakcje oparte na alternatywnych stopach procentowych, w szczególności stopie referencyjnej NBP. 

Reforma wskaźników referencyjnych nie powinna budować oczekiwań, że zmieni się wysokość opłat, prowizji czy marż dla transakcji na rynku finansowym wobec klientów indywidualnych czy korporacji.



Kontakt
Chcesz dowiedziec sie wiecej? Skontaktuj sie z nami.

Informacje


Polecane artykuły

Jak zmiana WIBOR na WIRON wpłynie na rachunkowość?

Dowiedz się jak zmiana WIBOR na WIRON wpłynie na rachunkowość.

Reforma wskaźnika WIBOR. Co ta zmiana oznacza dla przedsiębiorstw?

Gwałtownie rosnąca inflacja oraz stopy procentowe spowodowały, że w przypadku dużej grupy kredytobiorców pojawiło się widmo problemów z bieżącą obsługą zadłużenia. W odpowiedzi wiosną 2022 roku rząd zaproponował zastąpienie stawki WIBOR nowym wskaźnikiem.

Spready korygujące – kluczowy element procesu konwersji instrumentów finansowych na nowy wskaźnik WIRON

Bloomberg kilka miesięcy temu rozpoczął publikację spreadu korygującego, który zgodnie z ISDA Fallbacks Protocol, posłuży do konwersji instrumentów pochodnych opartych na wskaźniku referencyjnym WIBOR na nowy wskaźnik WIRON. I może również zostać wykorzystany przy konwersji istniejącego portfela umów kredytowych i instrumentów dłużnych? Czym są i jak stosuje się spready korygujące?