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对外直接投资总体平稳，海外并购二季度有所反弹，但未来仍需保持审慎。2021年上半年，中国全行业对外直接投资687.8亿美元，同比下降3.6%。
简述
- 中国全行业对外直接投资687.8亿美元，同比下降3.6%；非金融类对外直接投资542.4亿美元，同比增长0.6%；其中，对“一带一路”沿线国家和地区非金融类直接投资同比增长4.7%，持续领先整体增速1。
- 上半年中企宣布的海外并购总额为160.6亿美元，同比下降36%；尽管二季度单季宣布的并购金额较上年同期和一季度均有所增长，但全球市场前景高度不确定，增长料难持续2。
- 对外承包工程新签合同额1,035.8亿美元，同比下降6.2%1。
目前，世界经济陷入衰退的风险正在增加，中企海外投资正面临愈发复杂的挑战——区域地缘政治冲突不断对全球经济复苏带来诸多持续挑战，包括不断上涨的全球能源和粮食价格等，许多发达和新兴国家通货膨胀率一再创新高；同时部分发达国家的加息热潮正导致一些新兴市场的资本外流增加，进而增加了宏观经济波动的风险；此外，国内疫情反复使经济增长放缓，许多中企利润空间压缩，外加国家政策鼓励资本内循环，预计短期内大多中企对海外投资仍将保持审慎态度。然而，我们也注意到在一些转型发展领域，中企正积极进行海外布局以抢占市场先机，如在新能源汽车领域，产业链上中下游均有头部企业加速国际化发展，分别进入欧洲、美洲和东盟等热门地区，未来预计绿色产业有望成为带动中企海外投资的新动能。
非金融类对外直接投资平稳发展，聚焦实体经济领域投资
商务部数据显示，2022年上半年中国全行业对外直接投资687.8亿美元，同比下降3.6%；其中非金融类对外直接投资542.4亿美元，同比增长0.6%，流向租赁和商务服务业、批发零售业、制造业、建筑业、科学研究和技术服务等领域的投资均呈增长态势。对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资100.3亿美元，同比增长4.7%，持续领先整体增速，占同期总额的18.5%，较上年同期上升0.7个百分点，主要投向东盟国家、巴基斯坦、阿联酋和孟加拉国等。
图表1：中国全行业对外直接投资额（亿美元）
*表内数据由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等
资料来源：中国商务部月度简明统计数据
图表2：对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资额（亿美元）
*表内数据由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等
资料来源：中国商务部月度简明统计数据
二季度中企海外并购录得增长，但短期市场活跃度仍趋下降
2022年上半年，中企宣布的海外并购总额为160.6亿美元，同比下降36%，降幅收窄；二季度单季宣布的并购金额录得反弹，同比增加35%，环比增加96%。上半年宣布的交易数量为243宗，同比减少9%，但5亿美元以上的大型交易显著减少。
图表3：中企宣布的海外并购金额（亿美元）
*表内数据由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等
资料来源：Refinitiv、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2022年7月6日下载；安永分析
图表4：2022年上半年中企宣布的海外并购前五大行业
*注：TMT行业包括科技、媒体和娱乐和通信业
资料来源：Refinitiv、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2022年7月6日下载；安永分析
图表5：2022年上半年中企宣布的海外并购各大洲金额及宗数
资料来源：Refinitiv、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2022年7月6日下载；安永分析
图表6：2022年上半年中企宣布的海外并购前十大目的地（按交易金额：亿美元）
资料来源：Refinitiv、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2022年7月6日下载；安永分析
全球经济不确定性增强，中企对外承包工程新签合同额小幅下降
2022年上半年，中企对外承包工程新签合同额1,035.8亿美元，同比下降6.2%，新签大项目如中企中标沙特麦地那隧道基础设施开发项目，合同金额达9.7亿美元，以及中企签约东帝汶三座大坝的建设和供水项目的EPC总承包服务，合同总金额约6.3亿美元3；完成营业额706.4亿美元，同比增长4%。中企在“一带一路”沿线国家和地区新签合同额522.1亿美元，同比下降11.9%，占新签合同总额的50.4%；完成营业额384亿美元，同比下降2.4%，占同期总额的54.4%。
图表7：中国对外承包工程新签合同额（亿美元）
*表内数据由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等
资料来源：中国商务部月度简明统计数据
结语
对外直接投资总体平稳，海外并购二季度有所反弹，但未来仍需保持审慎。中国全行业对外直接投资687.8亿美元，同比下降3.6%；非金融类对外直接投资542.4亿美元，同比增长0.6%；其中，对“一带一路”沿线国家和地区非金融类直接投资同比增长4.7%，持续领先整体增速。
上半年中企宣布的海外并购总额为160.6亿美元，同比下降36%；尽管二季度单季宣布的并购金额较上年同期和一季度均有所增长。从行业角度，采矿与金属业本期交易金额和数量均录得大幅增长，均同比增长约一倍。亚洲重回最受欢迎的海外并购目的地，按金额计，本期最受欢迎的前十大投资目的地中，亚洲国家占到一半。
在一些转型发展领域，中企正积极进行海外布局以抢占市场先机。未来预计绿色产业有望成为带动中企海外投资的新动能。