Jak dostosować strategię IPO do dynamicznie zmieniającego się rynku?

Region Azji i Pacyfiku, niegdyś zagłębie IPO, odnotował pogorszenie nastrojów rynkowych w wyniku splotu niekorzystnych czynników, w tym napięć geopolitycznych, wyborów, spowolnienia gospodarczego, podwyższonych stóp procentowych i niedoboru płynności rynkowej, co skutkowało ostrożnościowym podejściem inwestorów. Region odnotował przedłużające się spowolnienie w pierwszej połowie 2024 roku, notując zaledwie 216 IPO i pozyskując 10,4 mld USD. Te słabe wyniki oznaczają oszałamiający spadek odpowiednio o 43% i 73% pod względem zarówno ilości IPO i wpływów z IPO w ujęciu rok do roku.

Globalny rynek IPO stanowi odzwierciedlenie szerszego kontekstu ekonomicznego, jednocześnie poszukując nowej równowagi pośród geopolitycznych i wyborczych zawiłości. W czasie gdy szala możliwości przechyla się w kierunku rozwiniętych gospodarek zachodnich, region Azji i Pacyfiku staje w obliczu przeciwności, które wystawiają na próbę jego wytrwałość. Firmy rozważające IPO muszą wykazać się zwiększoną zdolnością adaptacji i odpornością, aby podejmować świadome decyzje strategiczne w zmieniającym się krajobrazie IPO.

Zwroty inwestycyjne z IPO przyćmiewają wskaźniki indeksowe przy jednoczesnym entuzjazmie inwestorów dla solidnych debiutów rynkowych

W ciągu ostatnich dwóch lat na rynku IPO zaobserwowano wyraźną zmianę w skupieniu inwestorów na stabilności finansowej i rentowności nowo notowanych spółek, co odzwierciedla bardziej wymagające podejście w otoczeniu charakteryzującym się restrykcyjnymi warunkami monetarnymi i niepewnością rynkową.

W odpowiedzi na to zmieniające się podejście inwestorów, firmy rozważające ofertę publiczną coraz częściej kładą nacisk na swoje wskaźniki przychodów i rentowności oraz plany osiągnięcia zrównoważonego wzrostu.

Wskaźniki marży netto zysku IPO dokonanych w 2023 roku i roku bieżącym, ujawniają zauważalną poprawę w większości regionów. W Chinach organy regulacyjne wprowadziły bardziej rygorystyczne wymogi dotyczące pierwszej oferty publicznej w celu poprawy jakości spółek wchodzących na giełdę i ochrony interesów inwestorów.

Tymczasem w USA pojawiło się szersze spektrum firm debiutujących na rynku, od wschodzących przedsiębiorstw w obszarze technologii czy ochrony zdrowia po dojrzałe, skalowalne firmy. Ta różnorodność była kluczowym czynnikiem napędzającym znaczny wzrost średniej wartości transakcji i zauważalny wzrost mediany marży zysku netto na rynku amerykańskim.

Nadzieje na IPO „jednorożców” odżywają, gdy rynki przechodzą od post-pandemicznego kryzysu do optymizmu związanego z obniżką stóp procentowych

Jednorożce, które zazwyczaj są firmami burzącymi dotychczasowy porządek, prywatnymi przedsiębiorstwami zwykle młodszymi niż dekada, osiągające wyceny na poziomie miliarda dolarów, rewolucjonizują rynki lub całe branże.

Technologiczne jednorożce stanowią około połowę wszystkich kandydatów do IPO. Kolejni kandydaci to spółki z sektorów finansowego, przemysłowego i konsumenckiego. Jednorożce związane ze sztuczną inteligencją były szczególnie zauważalne ze względu na znaczące rundy finansowania – startupy specjalizujące się w AI i uczeniu maszynowym (ML) przygotowują się do ofert publicznych pośród rosnącego zainteresowania inwestorów tą dziedziną. Dynamiczny rozwój branży AI i znaczące finansowanie podkreślają jej kluczową pozycję w obecnym krajobrazie jednorożców – niektóre z nich są dobrze przygotowane do dalszego sukcesu i potencjalnych IPO w niedalekiej przyszłości.

Pod względem geograficznym, w kontekście potencjalnych IPO prawie połowa jednorożców pochodzi z USA, odzwierciedlając ich dominującą pozycję w świecie startupów. Chiny kontynentalne plasują się na drugim miejscu z 15% udziałem, co świadczy o ich rosnących wpływach i szybkim rozwoju sektora technologicznego. Indie również wykazują znaczącą obecność, z udziałem na poziomie 7%. Wysoka koncentracja jednorożców w tych regionach wskazuje na solidne ekosystemy, które wspierają innowacje, możliwości finansowania i sprzyjające otoczenie regulacyjne, co czyni je najlepszymi lokalizacjami dla startupów dążących do wejścia na giełdę

Wybory na świecie zwiększają niepewność co do wpływu konkretnych polityk na IPO

Tak jak inwestorzy i kandydaci do IPO dostosowują się do zmieniającej się polityki stóp procentowych, tak samo muszą radzić sobie ze złożonym otoczeniem geopolitycznym i wyborczym. W tym roku kalendarz polityczny jest naznaczony wyborami u ponad 50% światowej populacji, która odpowiada za prawie 60% światowego PKB, w tym w wielu regionach o istotnym znaczeniu geopolitycznym. Taka ilość potencjalnych zmian może wygenerować wyjątkowy poziom niepewności.

W przeszłości wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych miały niewielki wpływ na aktywność IPO w tym kraju w roku wyborczym, poza osłabieniem aktywności w okolicach miesiąca głosowania. Jednak w latach następujących po wyborach aktywność w zakresie IPO często odnotowywała zauważalny wzrost, co sugeruje, że zmiany polityki, inicjatywy gospodarcze i ustabilizowane nastroje rynkowe mogą zasadniczo przyczynić się do bardziej sprzyjającego środowiska dla IPO.

Perspektywy rynku IPO w drugiej połowie 2024 roku

Druga połowa 2024 roku będzie kształtowana przez kluczowe czynniki wpływające na globalny rynek IPO – zmienny harmonogram obniżek stóp procentowych, rosnące napięcia geopolityczne i supercykl wyborczy.

Globalna inflacja nadal spada w obliczu zróżnicowanych warunków gospodarczych i regionalnych poziomów inflacji. Cykl łagodzenia polityki pieniężnej przez banki centralne będzie prawdopodobnie rozproszony, a niektóre rynki europejskie i rozwijające się będą w nim odgrywać wiodącą rolę, wyprzedzając bardziej jastrzębią Rezerwę Federalną (Fed) w Stanach Zjednoczonych. Kiedy banki centralne, w tym Fed, zmieniają kurs i zaczynają obniżać stopy procentowe, oczekuje się, że inwestorzy przeniosą swój kapitał w poszukiwaniu wyższych zysków. Oczekuje się, że ta zmiana zwiększy płynność na rynkach akcji, rynkach wschodzących i sektorach zorientowanych na wzrost, takich jak sektor technologiczny oraz sektor ochrony zdrowia i nauk przyrodniczych.

Napięcia geopolityczne mogą zmusić firmy do poszukiwania alternatywnych rynków IPO, unikania regionów wysokiego ryzyka i poszukiwania bardziej sprzyjających środowisk regulacyjnych. Ta zmiana może potencjalnie doprowadzić do powstania nowych centrów finansowych i zmienić krajobraz rynku IPO.

W międzyczasie, zmienność rynkowa indukowana przez okres wyborczy może wpływać na timing realizacji IPO. Pewne przedsiębiorstwa mogą decydować się na odroczenie swoich ofert publicznych, aby uniknąć potencjalnie niestabilnych konsekwencji wyników wyborczych dla równowagi rynkowej i pewności inwestycyjnej, preferując wyczekiwanie na bardziej przewidywalne środowisko rynkowe po zakończeniu procesu wyborczego.

Aby uzyskać więcej informacji na temat działań, które firmy muszą podjąć, aby zmaksymalizować swoje szanse na sukces związany z IPO pobierz nasz przewodnik Guide to going public (pdf) [EN].

Poprzednie raporty IPO