EY oznacza globalną organizację i może odnosić się do jednej lub więcej firm członkowskich Ernst & Young Global Limited, z których każda stanowi odrębny podmiot prawny. Ernst & Young Global Limited, brytyjska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, nie świadczy usług na rzecz klientów.
Zobacz wszystkie wyniki dla
'
'
Brak wyników wyszukiwania
Ogólne
Zobacz wszystkoPeople
Zobacz wszystkoOstatnie wyszukiwania
Wzrost inflacji od końca 2021 roku istotnie wpływa na większe koszty finansowania. Strata wartości pieniądza oraz podwyższenie stopy referencyjnej oddziałują na obecną sytuację. WIBOR 3M, będący główną stopą referencyjną dla większości finansowań, zarówno dla firm, jak i osób fizycznych, wzrósł z 0,7% p.a. w październiku 2021 roku do blisko 7% dzisiaj. Przedsiębiorstwa muszą się przystosować do nowych warunków i w swojej strategii uwzględnić prognozy związane z utrzymaniem wysokich kosztów finansowania. Nie wrócimy bowiem, przynajmniej w najbliższym czasie, do bardzo niskich kosztów finansowania, takich, z jakimi mieliśmy do czynienia jeszcze niedawno.
Koszty finansowania w przedsiębiorstwach a inwestycje
Wyższe koszty finansowania znajdują odzwierciedlenie w niższym poziomie inwestycji. Taki stan rzeczy może się utrzymać w najbliższej przyszłości ze względu na niechęć firm do przerzucania tych kosztów na klientów. Takie działanie w wielu przypadkach oznaczałoby niższą rentowność i powstrzymałoby przedsiębiorców przed nowymi inwestycjami i zadłużaniem się, czy to poprzez dług bankowy, obligacje, leasing, faktoring, czy jakikolwiek inny instrument finansowy.
Koszty finansowania w kontekście ryzyka kredytowego
W kontekście aktualnych wydarzeń na rynku finansowym można zaobserwować trend zmniejszonego apetytu na ryzyko kredytowe większości banków. Dodatkowe obciążenia kapitałów, spowodowane koniecznością utworzenia rezerw na kredyty hipoteczne w CHF czy też zmienną wyceną obligacji skarbowych, doprowadziły do przywiązywania większej wagi do utrzymania aktywów banku (czyli udzielonych kredytów) i zacieśnienia warunków udzielanego finansowania w warunkach pogarszającej się koniunktury.
Wszystko to wpływa na działanie przedsiębiorców, którzy uważniej przyglądają się swoim obecnym oraz przyszłym rozwiązaniom finansowym.
Kredyt w obcej walucie jako sposób na finansowanie przedsiębiorstwa
Dla niektórych firm możliwym rozwiązaniem problemu jest wzięcie kredytu w walucie, dla której stopy referencyjne są niższe. Oczywiście pod warunkiem, że w ten sposób przedsiębiorca nie stworzy sobie problemu związanego z potencjalnie słabnącą złotówką, doskonale znanego „frankowiczom”. Jest to opcja dla tych, którzy generują przychód w obcej walucie.
Przedsiębiorstwa, których obszarem działalności jest eksport do strefy euro, mogą rozważyć opcję zaciągnięcia długu w euro (stopa referencyjna w strefie euro jest obecnie niższa niż dla PLN). Alternatywnie istnieje też możliwość zabezpieczenia ryzyka kursowego transakcjami pochodnymi. Czynnikiem, który jednak zniechęca do podjęcia takiej inicjatywy, jest obecnie wysoki koszt tych transakcji.
Innym rozwiązaniem może być skorzystanie z bardziej efektywnych rozwiązań finansowych, dzięki którym poziom naszego zadłużenia będzie ograniczony. Przed podjęciem decyzji wskazana jest uważna analiza naszych potrzeb. Warto rozważyć instrumenty finansowe wspierające konkretne cele bądź aktywa. Dodatkowo szczególnie istotne w obecnych czasach jest uważne budżetowanie i modelowanie finansowe.
Sposób na finansowanie przedsiębiorstwa: pozyskanie funduszy
Kolejną alternatywą służącą zachowaniu efektywności kosztowej w czasach kryzysu może być pozyskanie funduszy od dodatkowych, nowych akcjonariuszy finansowych lub branżowych. Odbywa się ono na przykład poprzez emisję pakietu akcji na GPW lub dodatkowy kapitał od funduszu inwestycyjnego. O ile rozwiązania te dostarczają funduszy nieoprocentowanych, to wiążą się z podziałem zysku, utratą pełnej kontroli zarządczej i operacyjnej czy też obowiązkami informacyjnymi.
Finansowanie przedsiębiorstwa: wewnątrzgrupowe i refinansowanie długu wewnątrzgrupowego
W przypadku korzystania przez przedsiębiorców ze środków finansowych udostępnianych przez podmioty powiązane, niezbędne jest spojrzenie na strukturę i warunki finansowania i refinansowania z perspektywy cen transferowych. Zgodnie z przepisami podatkowymi warunki takiego finansowania powinny odpowiadać tym, na które zgodziłyby się podmioty niezależne. W przeciwnym razie w trakcie kontroli organy podatkowe mogą kwestionować całość lub część kosztów związanych z takim finansowaniem. Praktyka wskazuje bowiem, że w trakcie kontroli podatkowych wewnątrzgrupowe transakcje finansowe są szczegółowo weryfikowane.
Z perspektywy cen transferowych warunki rynkowe, do których referują przepisy podatkowe, to nie tylko wysokość oprocentowania, lecz także poziom dodatkowych opłat, struktury zabezpieczeń, harmonogramów spłat itp. Pod uwagę należy wziąć również kondycję finansową pożyczkobiorcy oraz jego zdolność do obsługi zadłużenia. Dlatego już na etapie strukturyzacji finansowania i jego pozyskiwania finansowania w ramach grupy rekomendowane jest kompleksowe spojrzenie na tę kwestię również z perspektywy cen transferowych.
Jak EY może pomóc
-
Kancelaria EY Law świadczy kompleksowe usługi prawne z zakresu restrukturyzacji. Wspieramy przedsiębiorstwa zagrożone niewypłacalnością.
Przeczytaj więcej -
Specjaliści EY-Parthenon mogą pomóc Twojej firmie zoptymalizować kluczowe funkcje przy jednoczesnym zachowaniu optymalnego zwrotu z wydatków ponoszonych na sprzedaż i marketing. Dowiedz się jak.
Przeczytaj więcej
Podsumowanie
Kredyt bankowy nadal stanowi istotne źródło finansowania przedsiębiorstwa, jednak jego podwyższony koszt zmusza przedsiębiorców do szukania alternatyw. W celu zachowania efektywności kosztowej w nowych warunkach ekonomiczno-gospodarczych konieczne może okazać się znalezienie alternatywnych rozwiązań, np. pozyskania funduszy od akcjonariuszy finansowych lub branżowych.
Polecane artykuły
Prawo holdingowe a upadłość i restrukturyzacja
Zapraszamy na kolejny artykuł z cyklu: Prawo holdingowe z trzech perspektyw - prawo, podatki, transakcje. Tym razem poruszamy temat łączący prawo holdingowe i restrukturyzacje. Niekorzystna sytuacja gospodarcza powoduje bowiem, że coraz więcej przedsiębiorców może być zmuszonych do rozpoczęcia restrukturyzacji lub nawet ogłoszenia upadłości. Dotyczyć to może również tych podmiotów, które korzystając z nowych regulacji prawa holdingowego zarejestrowały się jako grupy spółek.
Fundacja Rodzinna wchodzi w życie
Ustawa o Fundacji Rodzinnej jest już u Prezydenta RP. Jego podpis ostatecznie przypieczętuje wejście w życie do polskiego porządku prawnego tej instytucji. Co to jest Fundacja rodzinna? Zapraszam do lektury!