Dlaczego najbardziej skuteczni inwestorzy koncentrują się na zrównoważonym rozwoju przed i po IPO?

ESG jest jednym z głównych czynników decyzyjnych dla inwestorów

Kiedy inwestorzy podejmują decyzje o tym, gdzie ulokować swoje pieniądze, jednym z ich najważniejszych kryteriów jest to, czy organizacja posiada solidną strategię ESG i kompleksowy plan komunikacji. Organizacje, które tego nie robią, szybko zauważą, że ich pula inwestorów gwałtownie się kurczy.

Podczas 26 Konferencji ONZ w Sprawie Zmian Klimatu (COP26) do inicjatywy inwestorskiej "Net Zero Asset Manager" dołączyli kolejni zarządzający aktywami. Co więcej, w globalnym badaniu inwestorów instytucjonalnych EY z 2021 roku, 74% z 324 ankietowanych inwestorów stwierdziło, że wycofało się z inwestycji w spółki o słabej pozycji ESG, podczas gdy 86% stwierdziło, że spółki wykazujące się szerokiem podejściem do obszaru ESG i wynikami miałyby znaczący i bezpośredni wpływ na rekomendacje analityków.

Osoby odpowiedzialne za relacje inwestorskie powinny uczynić ESG istotnym elementem swojej strategii komunikacyjnej

Jako łącznik komunikacyjny pomiędzy spółką a uczestnikami rynku kapitałowego, takimi jak inwestorzy, analitycy, organy regulacyjne i inne spółki, osoby odpowiedzialne za relacje inwestorskie mają do odegrania znaczącą rolę w skutecznym przyciąganiu odpowiednich inwestorów.

"Jednak w ostatnich ankietach przeprowadzanych wśród osób odpowiedzialnych za relacje inwestorskie, jako wyzwania w dziedzinie ESG wymienia się obecnie brak jednolitych standardów i jedynie ograniczoną porównywalność informacji dla inwestorów". Wiele firm korzysta ze standardów raportowania, ale nie ma jednego powszechnie obowiązującego. Prawie dwie trzecie z nich korzystało z Global Reporting Initiative (GRI) w roku obrotowym 2020, podczas gdy około 10% korzystało z Niemieckiego Kodeksu Zrównoważonego Rozwoju (DNK).

Twórcy indeksów i agencje ratingowe również wspierają inwestorów w ocenie kryteriów ESG. Ocena i włączenie do indeksu ESG, a także ranking w ramach indeksu, dają wyraźne sygnały kierownictwu wyższego szczebla i ich działom relacji inwestorskich w zakresie pozycjonowania i komunikacji.

Inwestorzy dokładają należytej staranności, aby ocenić ryzyka w obszarze zrównoważonego rozwoju

Z punktu widzenia inwestorów pojawia się jednak również kwestia ryzyka w obszarze zrównoważonego rozwoju. Inwestorzy venture capital i private equity w fazie przed debiutem giełdowym zgłaszają coraz większe zapotrzebowanie na badanie due diligence ESG. Chcą wiedzieć na wczesnym etapie, czy firma ponosi ryzyko w ramach zrównoważonego rozwoju, które mogłyby negatywnie wpłynąć na jej wartość.

Mogą one obejmować rodzaje ryzyka, które wpływają zarówno na przebieg działalności firmy (perspektywa outside-in), jak i na ludzi czy środowisko (perspektywa inside-out). Perspektywa outside-in odnosi się do rodzajów ryzyka, na które narażona jest firma, takich jak decyzje polityczne (Zielony Ład UE) lub środki regulacyjne, a także większa świadomość społeczna w zakresie zrównoważonego rozwoju. Zasadniczo chodzi o średnio- i długoterminową odporność modelu biznesowego w ramach transformacji w kierunku zrównoważonej i neutralnej klimatycznie gospodarki. 

Perspektywa inside-out dotyczy ryzyka związanego ze społecznym i środowiskowym wpływem działalności gospodarczej na cały łańcuch wartości firmy. Oprócz ryzyka związanego z odpowiedzialnością odszkodowawczą, chodzi tu przede wszystkim o ryzyko reputacyjne i jego wpływ - w szczególności na potencjał rynkowy i atrakcyjność jako pracodawcy. Jako spółka notowana na giełdzie, funkcja relacji inwestorskich musi uwzględniać te ryzyka ESG jako część wewnętrznych programów zarządzania ryzykiem i zgodnością z przepisami.

Dobrowolna procedura stanie się obowiązkiem od 2023 r.

Podczas gdy sprawozdawczość w zakresie ESG może obecnie stanowić dobrowolną procedurę spółki, to już od 2024 r. treści związane z ryzykiem ESG będą stanowić część obowiązków sprawozdawczych w sprawozdaniu z działalności dla wszystkich dużych spółek i spółek giełdowych.

Jest to kolejna istotna zmiana w kontekście rewizji dyrektywy UE dotyczącej sprawozdawczości w zakresie zrównoważonego rozwoju. W porównaniu z obecnie obowiązującymi wymogami dotyczącymi raportowania, niniejsza propozycja zawiera kompleksowe zmiany. 

W przyszłości firmy będą musiały przedstawić swoją strategię związaną ze zrównoważonym rozwojem i wynikające z niej cele, rolę Zarządu i Rady Nadzorczej oraz znaczące negatywne skutki w związku z działalnością firmy i jej łańcuchem wartości. Informacje te będą stanowić część sprawozdania z działalności i będą podlegać obowiązkowi atestacji.

Ponadto, rozporządzenie w sprawie Taksonomii UE - które już weszło w życie - zobowiązuje niektóre spółki do wskazania udziału "zielonych" przychodów, inwestycji (CAPEX) i kosztów operacyjnych (OPEX) w odniesieniu do sześciu celów środowiskowych.

Wnioski

Osoby odpowiedzialne za relacje inwestorskie w spółkach notowanych na giełdzie potrzebują kompleksowego planu komunikacji w zakresie ESG, który jasno określa stanowisko i strategię firmy w tym obszarze, tak aby móc przyciągnąć inwestorów i zadowolić rynek kapitałowy oraz organy regulacyjne.

Dlatego niezwykle ważne jest, aby firmy będące w procesie IPO działały tak, jakby były spółkami giełdowymi w odniesieniu do ESG na długo przed wejściem na giełdę. Umożliwi to sklasyfikowanie spółki jako zrównoważonej inwestycji przed i po IPO oraz zwrócenie się do szerszych grup inwestorów na arenie międzynarodowej.

Przygotowując strategię ESG i plan komunikacji, spółki wchodzące na giełdę będą musiały zadać sobie następujące strategiczne pytania:

• Czy firma ma strategię ESG?
• Według jakich krótko- i długoterminowych, a także finansowych i niefinansowych wskaźników Twoja firma chce być oceniana przez analityków?
• Czego oczekują inwestorzy i analitycy w zakresie tematów ESG i czy spółka jest dobrze przygotowana do spełnienia wymogów regulacyjnych w zakresie sprawozdawczości ESG?

Idealnie byłoby, gdyby spółki wchodzące na giełdę przygotowywały się do tego na wczesnym etapie w ramach całościowej oceny gotowości do IPO.