安永发布《2024年中国海外投资概览》

• 中国全行业对外直接投资1,628亿美元，同比增长10%；非金融类对外直接投资1,439亿美元，同比增长11%，其中对“一带一路”共建国家非金融类直接投资337亿美元，同比增长5%。
• 中企宣布的海外并购总额为307亿美元，同比下降31%；宣布的并购数量为422宗，同比下降15%。
  • 按行业，先进制造与运输业和TMT*仍为海外并购最热门的行业，采矿与金属业新进并购金额前三，三者共占总并购额的56%。本期仅金融服务业录得并购金额增长，仅采矿与金属业、先进制造与运输业录得并购数量增长。
  • 按区域，亚洲连续第六年成为最受中企青睐的并购地区；尽管整体并购市场低迷，但中企在非洲、日韩、北欧、印度、巴西等国家和地区的并购金额和数量逆势增长；然而中企对美国的并购金额和数量达到十年新低。
• 对外承包工程新签合同额达2,673亿美元，同比增长1%，创历史新高；绿色基建合作深入发展，节能环保清洁项目新签合同额493亿美元，增长13%。

*注：TMT行业包括科技、媒体和娱乐以及通信业

今日，安永大中华区（后简称：安永）发布《2024年中国海外投资概览》。报告显示，2024年中国全行业对外直接投资同比增长10%，达1,628亿美元；非金融类对外直接投资同比增长11%¹；中企宣布的海外并购总额为307亿美元，同比下降31%，但中企在非洲、日韩、北欧、印度、巴西等国家和地区的并购金额和数量逆势增长²。

安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：“2024年，外部环境更趋复杂严峻，但中国经济运行总体平稳，实现了5.0%的全年经济增长预期目标³；外贸经受住多重挑战，再创历史新高，同比增长5%⁴。中国外交坚持守正创新，为中国高水平对外开放创造了有利环境。此外，中国在创新领域的发展态势持续向好，在全球前100科技集群中，中国以27个科技集群的数量继续保持领先地位⁵。2025年是‘十四五’收官之年，在中央经济工作会议的部署下，‘推动高质量共建“一带一路”走深走实，完善海外综合服务体系’是‘走出去’领域的重要任务，其中创新金融服务、加强涉外法治建设、强化电商物流保障等将是重要举措。2025年对于出海企业将是极具考验的一年，保护主义、逆全球化趋势加速。中企出海需以科技创新为引领，提高战略弹性，顺应国家发展战略，并全面构建共赢策略。2025年，期待更多中企‘善出海，稳出海’，凭借过硬实力在全球市场中破浪前行。”

地缘政治风险加剧，中国特色大国外交创造有利外部环境

2024年全球经济增长3.2%⁶，中国经济增长5.0%³，经济运行稳中有进。汇率方面，人民币对美元汇率出现明显波动，呈现升贬交替走势，全年略贬值1.5%；但对其他货币如韩元、日元、澳元和欧元则呈现升值⁷。中国外交坚持守正创新，为中国高水平对外开放创造了有利环境。习近平主席出席了和平共处五项原则发表70周年纪念大会、中非合作论坛北京峰会、中阿合作论坛三大主场外交活动；开展了四次重要出访——欧洲之旅、中亚之旅、金砖之旅和拉美之旅，中国与法国、塞尔维亚、匈牙利、巴西等国签署多项合作文件，与东盟领导人宣布实质性结束中国—东盟自贸区3.0版谈判⁸。全球在政策环境方面呈现双向分化，欧美在贸易、技术和产业补贴等领域增加壁垒，地缘政治风险加剧；而新兴市场则延续开放导向，东南亚、中东和拉美等地区的国家相继推出外资准入放宽、税收优惠加码等激励政策，着力培育本土产业链竞争力。

2025 年全球经济预计增长3.3%，美国 (+2.7%) 预计仍将引领发达经济体增长，西班牙 (+2.3%) 则继续在欧洲主要国家中领先。在新兴市场和发展中经济体中，印度 (+6.5%)、埃塞俄比亚 (+6.5%)、阿联酋 (+5.1%)、中国 (+4.6%)、东盟五国⁹ (+4.6%) 和埃及 (+4.1%) 预计增速较高⁶。今年贸易和政策的不确定性将进一步加剧，地缘政治风险将继续为中企“走出去”的关注焦点之一。

对外直接投资继续保持快速增长，中企出海受品牌和技术驱动明显¹

数据显示，2024年中国全行业对外直接投资1,628亿美元，同比增长10%；其中非金融类对外直接投资1,439亿美元，同比增长11%。总体上看，中企出海仍是大势所趋，当前中企出海受品牌和技术驱动明显，先进制造、新能源汽车产业链、能源和资源、基础设施类投资仍是较热门领域。从区域看，对“一带一路”共建国家非金融类直接投资337亿美元，同比增长5%，占比约23%；其中对东盟地区投资增长较快，较上年增长13%，主要投向新加坡、印度尼西亚、泰国等国。

2025年外部环境挑战增加，中企出海应把握四大趋势：1）提升战略弹性，动态调整全球布局，提高供应链韧性；2）从市场、技术、供应链和人才等领域全面构建共赢策略；3）顺应国家发展战略，深耕“一带一路”共建国家；4）以科技创新引领新质生产力出海，关键技术自主可控，构建全球竞争力。

海外并购金额和数量均达五年新低，部分国家和地区录得逆势增长²

中企宣布的海外并购总额为307亿美元，同比下降31%；宣布的并购数量为422宗，同比下降15%；并购金额和数量均为近五年新低。在“一带一路”共建国家，中企宣布的并购金额为130亿美元，同比下降33%；宣布的并购数量为184宗，同比下降15%。

• 行业分析

按并购金额计，先进制造与运输业、TMT和采矿与金属业为前三大热门行业，占总金额的56%；其中除金融服务业录得增长，其他行业并购金额均有不同程度下降，其中医疗与生命科学行业降幅最大。按并购数量计，TMT、先进制造与运输业和消费品为前三大热门行业，占总数量的52%；其中先进制造与运输业、采矿与金属业录得逆势增长。

• 区域分析

亚洲连续第六年成为中企海外并购金额最大的大洲；除非洲并购金额和数量均逆势上升，其他大洲均呈现双降态势。值得注意的是，本期中企在日韩、北欧、印度、巴西等国家和地区的并购金额和数量逆势增长；但受地缘政治因素影响，2024年中企在美国的并购金额和数量达到十年新低，尽管按并购数量美国仍为中企海外并购第一大目的地，但并购金额已跌至第九位。

对外承包工程稳步增长，绿色基建深入发展¹

2024年，中企对外承包工程新签合同额2,673亿美元，同比增长1%，创历史新高；在“一带一路”共建国家新签合同额2,325亿美元，同比增长0.4%，占同期总额的87%。此外，绿色基建合作深入发展，节能环保清洁项目新签合同额493亿美元，增长13%。

中企对外承包工程完成营业额1,660亿美元，同比增长3%；在“一带一路”共建国家完成营业额1,388亿美元，同比增长3%，占同期总额的84%。

1. 资料来源：中国商务部
2. 资料来源：伦敦证券交易所集团 (LSEG)、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年1月6日下载；安永分析
3. 资料来源：中国国家统计局
4. 资料来源：中国海关总署，按人民币计
5. 资料来源：世界知识产权组织 (WIPO) 统计数据库，2024 年 4 月；在百强科技集群中，上榜集群最多的前五大经济体为中国有27个（包括中国大陆、香港、台湾），美国有20个，德国有8个，印度和韩国各4个
6. 资料来源：《世界经济展望报告》，国际货币基金组织 (IMF)，2025年1月
7. 资料来源：中国人民银行，使用2024年12月31日对比2024年1月2日的人民币汇率中间价计算，安永分析
8. 资料来源：中国外交部，安永整理
9. 注：东盟五国指印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国

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