无惧新冠疫情，中国内地和香港IPO活动保持增长

• 上半年A股无惧新冠疫情影响，IPO数量和筹资额实现双增长；IPO排队企业和证监会审核通过率保持高位；新《证券法》实施，开启证券发行新时代。
• 香港联合战略与战略与交易咨询咨询所受新冠疫情影响，IPO数量下降，而筹资额由于京东和网易回港第二上市的推动而有所增加；多家企业采用“云敲锣”的网络上市仪式。

安永今日发布《无惧新冠疫情，中国内地和香港IPO活动保持增长》报告，分析总结2020年上半年全球及大中华区IPO活动并展望下半年市场前景。受新冠疫情影响，2020年上半年全球IPO活动放缓，共有412家企业在全球上市，筹集资金667亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降20%和12%。相比其他地区，中国内地和香港受新冠肺炎疫情影响较小，IPO活动与去年同期相比保持增长，占全球IPO数量和筹资额的43%和46%。上海证券战略与战略与交易咨询咨询所夺IPO数量与筹资额双冠王。中国企业高居全球前十大IPO的前三甲，分别是京沪高铁、京东和网易。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“今年第二季度，中国内地和香港的IPO活动恢复到了新冠疫情爆发前的水平。主要原因是疫情在中国内地得到了控制，一些备受瞩目的公司在香港进行了第二上市。随着中央政府持续推出经济刺激措施，中国人民银行继续向市场提供流动性支持，这将有助于加快经济复苏，提振2020年下半年IPO市场前景。”

A股IPO数量和筹资额均保持增长

2020年上半年，A股市场预计共有120家公司首发上市，筹资1,399亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132%。新冠疫情对整个上半年IPO活动影响不大，仅3月份受到新冠疫情与资本市场表现不佳双重影响，IPO活动环比下降，IPO数量和筹资额均排列上半年末位；而1月份受益于百亿人民币IPO上市，筹资额为上半年首位。A股在上半年的平均筹资额回升至11.66亿人民币，去年同期仅为9.44亿人民币。

科创板继续推动A股IPO活动，IPO数量和筹资额在A股各板中分列第一 (39%) 和第二名 (37%)。疫情对科创板的影响较小，在疫情最严重的2月和3月，科创板仍一枝独秀，共有15家企业上市，IPO数量和筹资额分别占2月和3月A股IPO活动的43%和58%。这与科创板行业属性，特别是信息科技技术所受负面影响较少，正面影响较多相关。上半年A股前十大筹资额的IPO中，科创板企业占据4席，共筹资138亿人民币，占前十大的23%。

A股排队上市企业和证监会审核通过率均保持高位。截至2020年6月19日，A股排队上市企业达到632家，新股发行通过率高达93%。在上海证券战略与战略与交易咨询咨询所排队的科创板企业194家。6月30日起深圳证券战略与战略与交易咨询咨询所将开始接收创业板新申报企业申请。

新股平均回报率方面，上海主板 (258%) 成为新股平均回报率最高的板块。总体来说，2020上半年新股平均回报率比去年上半年增长了近8个百分点，达到196%。

从行业来看，百亿IPO京沪高铁的成功上市，使交通物流行业位列筹资额行业首位。科技、传媒和通信行业位列第二。而上半年仅2家金融企业在A股上市，IPO数量和筹资额双双跌出行业前五。从地区来看，广东和北京分列IPO数量和筹资额第一。受益于京沪高铁的上市，北京新股筹资额名列首位。

2020年3月1日，新《证券法》正式落地实施，提出全面推进以信息披露为核心的股票发行注册制。安永华明¹审计服务合伙人杨淑娟表示：“新《证券法》明确完善多层次资本市场体系，划分证券战略与战略与交易咨询咨询所、国务院批准的其它全国性证券战略与战略与交易咨询咨询场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场层次。创业板改革以后将实施注册制，主要是服务成长型创新创业企业，在一定程度上契合了新经济、新基建的发展需求。而科创板方面，证监会于3月发布《科创属性评价指引（试行）》，进一步明确科创板定位，支持硬科技企业上市，增强资本市场对科技创新企业的包容性。”

中概股第二上市IPO位列香港筹资额前两位

2020上半年香港市场预计共有59家公司首发上市，筹资额870亿港元。由于疫情影响，IPO数量与去年同期相比减少20%，而筹资额增加21%。其中京东和网易两大中概股回归香港共筹资543亿港元，占上半年筹资总额62%。上半年接近6成数量的新股来自中国内地，筹资额占总额的96%，与去年同期相比，数量占比略有下降，而筹资额占比上升。投资者申购新股的热情比去年同期升高，平均超额认购倍数达212，较去年提升542%，上半年有96%的香港主板上市企业获得超额认购。

受益于中概股第二上市，科技、传媒和通信企业表现抢眼，IPO数量和筹资额均列首位。香港前十大IPO中8家来自属于新经济的健康和科技、传媒与通信行业，筹资额占比高达94%。共有5家来自东南亚的建筑和基础设施企业在香港上市，IPO数量和筹资额分别占本行业IPO总量45%和42%。

美股市场方面，安永华明¹审计服务合伙人李康指出：“上半年共有15家中国企业首发上市，共筹资22.69亿美元，IPO宗数较去年同期下降12%，筹资额增长43%。其中有14家中国内地企业在纳斯达克证券战略与战略与交易咨询咨询所上市，共筹资21.39亿美元，数量和筹资额分别占中国内地企业2020上半年在美上市总数的93%和94%。”

具有创新元素的中小企业迎来上市机遇

下半年的IPO活动将受多方因素影响，中美关系面临新挑战，全球疫情和经贸形势不确定性很大，经济增速承压；而另一方面，创业板注册制改革加快，多层次资本市场建立，有助于创新型中小企业上市活动。新基建发展将对资本市场产生深远影响，硬科技所承载的技术进步红利是当前驱动中国经济增长的关键。由于IPO排队企业数量维持高位，安永预计2020年下半年A股IPO活动仍保持活跃，特别是创业板的排队企业数量占比列首位，具有创新元素的中小企业将是下半年上市主力。

而港股方面，中概股回归将对全年筹资额有极大影响。何兆烽认为，下半年仍可能会有海外上市的中国企业以第二上市的方式回归香港。

1. 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

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本新闻稿中有关全球的数据是来自截至2020年6月17日的上市战略与战略与交易咨询咨询，以及6月30日前的预计IPO数据。中国大陆及香港的数据是来自截至2020年6月22日的上市战略与战略与交易咨询咨询，以及6月22日前的预计IPO数据。数据源包括安永统计、万得资讯、中国证监会、深圳证券战略与战略与交易咨询咨询所、东方财富网、香港联交所和纳斯达克。

本新闻稿由安永的中国成员机构发布。