财富和资产管理公司在可持续发展进程中处于什么位置

可持续金融指数分析了全球140家财富和资产管理公司。在本文中，我们重点关注四个欧洲主要市场（法国、德国、瑞士和英国）的38家上市资产管理公司，包括许多该地区最大的公司，涵盖了广泛的主动和被动策略。它们共同管理的资产规模约为7.7万亿美元³ 。我们对这些公司的分析揭示了四个深层次的关键发现。

1. 财富和资产管理公司若要影响全球可持续发展，就需要改善自身的信息披露。

我们样本中38家欧洲资产管理公司的平均披露率 (56%) 与其全球同行 (50%) 大体一致。然而，资产管理公司在四个欧洲市场中均落后于银行 (63%) 和保险 (64%) 公司。SFDR的要求将鼓励所有金融机构改进其披露内容，但资产管理公司将需要加大投资力度，以进行实质性改进并缩小与其他行业的差距。

2. 环境信息披露较为薄弱。

欧洲资产管理公司在环境领域的披露尤其薄弱，平均披露率仅为31%。公司正在努力解决企业环境报告和竞争数据标准的不一致问题。但是，加强监管—尤其是企业可持续发展报告指令 (CSRD) 以及在某种程度上对资产管理有特殊影响的 SFDR — 将鼓励基金确定环境或社会目标，并应在不久的将来提高披露率。相比之下，欧洲资产管理公司的总体社会 (56%) 和公司治理 (67%) 信息披露率更高，尤其是公司治理信息披露受到监管压力驱动。

3. 小型资产管理公司必须改善 ESG 信息披露。

该指数显示大型和小型资产管理公司的报告标准存在显著差异。我们的样本包括资产管理规模超过1万亿美元的公司和其他低于10亿美元的公司—规模差距甚远。资产管理规模超过5亿美元的欧洲公司的平均披露率为65%，而资产管理规模低于2.5亿美元的资产管理公司的平均披露率为58%。类似的差异在银行业和保险业中也很明显，这反映了规模优势，以及大型组织在数据、报告和披露方面投入更多资金的能力。

4. 英国公司明显领先于欧洲同行。

欧洲资产管理公司的可持续发展披露水平在不同市场之间存在很大差异。在我们样本涵盖的四个国家中，英国公司的平均可持续发展披露率最高(60%)，其次是法国资产管理公司(55%)、瑞士(51%)和德国(43%)。这在一定程度上反映了英国资产管理公司面临着日益增长的环境披露要求，因为FCA准备实施TCFD的建议。同时，英国资产管理公司在公司治理信息披露方面的表现也明显优于欧洲同行（英国73%，德国50%，瑞士64%，法国62%），这是因为财务报告理事会(Financial Reporting Council)的管理准则(Stewardship code)规定了严格的公司治理报告要求。重点是要认识到监管机构在推动加大披露力度中的作用，我们预计随着监管议程的步伐加快，英国公司与其欧洲同行之间的差距将缩小。

除了提供不同国家和行业之间的深层次比较外，该指数还使我们能够深入研究资产管理公司的可持续发展信息披露和报告。我们的分析确定了财富和资产管理行业应重点关注的三个关键领域，以加快其在可持续发展方面的进展。

1. 资产管理公司必须带头进行环境信息披露

2020年安永气候变化与可持续发展服务(CCaSS)开展的机构投资者(Institutional Investor)调查研究表明，72%的投资者正在对ESG绩效进行结构化评估，而2018年这一比例仅为32%。资产管理公司可能会提高对被投资公司透明度的要求，然而该指数显示，它们自己的报告依然存在重大缺陷。例如，尽管它们越来越关注气候变化，但只有30%的欧洲公司设定了与减排相关的目标。

从更广泛的环境因素来看，30%的英国资产管理公司未报告其环境资产管理规模，而法国和瑞士的这一比例则高达40%。这可能是由于英国采取了一些行动，例如制定旨在增加公司ESG信息披露的绿色金融战略，以及根据TCFD的建议，FCA于2020年引入更严格的气候风险报告规则。还值得注意的是，只有40%的法国资产管理公司、22%的英国公司以及20%的德国和瑞士公司报告称对其环境决策能力进行了积极投资。

SFDR的实施应该会改善实体和基金层面的环境社会信息披露，但资产管理公司要想占据领导地位，就必须超越监管的水平。其中一个机会是企业改善其供应链的环境足迹。该指数显示，只有不到五分之一的法国、德国和英国公司表示他们在选择供应商或采购合作伙伴时采用了正式的环境标准。

2. 改善多元化和包容性，包括性别均衡

欧洲资产管理公司的平均社会信息披露率略高于全球水平（56%相比于51%），但仍有进一步改善的空间，尤其是加强多元化和包容性(D&I)信息的披露。这在一定程度上反映了欧洲在D&I方面缺乏一致的监管，法国、挪威、瑞典和英国对D&I披露的监管比德国和西班牙等国家更严格⁴ 。

改善性别均衡是该行业面临的一项特殊挑战。在全球范围内，财富与资产管理行业女性员工的平均比例为43%。欧洲的女性占比情况相似，42%的资产管理公司员工是女性。此外，初级职位的性别不平衡在行业高级职位中更加突出。英国和法国的财富和资产管理公司在D&I方面的表现相对较好，报告范围更广，女性在管理职位中的比例也更高。在全球范围内，只有25%的资产管理公司的董事会和管理人员是女性，而欧洲的占比略高，为31%⁵ 。

该指数显示，行业领导者已经投入资金改善他们的性别均衡问题。进步的例子包括儿童托管服务和灵活工作制，这使在职父母能够管理工作和家庭生活的需求。大约四分之一的英国公司和五分之一的德国和瑞士公司报告显示为其员工提供日托设施。

虽然大约四分之三的英国公司和60%的法国公司为其员工提供灵活的工作时间，但在我们的样本报告中，全球只有不到一半的资产管理公司提供灵活的工作时间或工作模式。一个需要改进的领域是在不同层级设置不同的多元化目标。在我们分析的公司中，只有40%的瑞士公司和30%的英国资产管理公司设定了多元化目标，而德国的这一比例甚至更低，为20%。收集和监测更广泛的多元化数据（即使其中许多数据无法公开）将有助于打造一个性别更加多元化的资产管理行业。

3. 加强可持续发展治理

该指数揭示了资产管理公司可以改善其可持续发展治理的几个领域。

• 薪酬：平均而言，50%的欧洲资产管理公司表示制定了与ESG相关的高管薪酬政策。然而，各国之间存在显著差异，在我们的样本中，65%的英国公司将高管薪酬与ESG绩效挂钩，而法国这一比例为40%，德国和瑞士为20%。资产管理公司应在其高管薪酬政策中强调披露有关ESG KPI的信息。SFDR还应鼓励资产管理公司制定与可持续发展风险相契合的薪酬政策。
  
  
• 报告：资产管理公司可以迅速采取行动加强ESG治理的一个领域是审核其可持续发展报告。目前，只有24%的欧洲公司的企业社会责任(CSR)或可持续发展报告由外部审计师审阅。英国公司的这一比例降至21%，而在我们的样本报告中，没有一家瑞士公司的CSR报告经过外部审计。
  
  
• 继任：尽管继任计划在资产管理中很重要，但我们样本中21%的公司未报告关键董事会成员等高管的继任计划。
  然而，在英国，这一数字下降到了4%。

随着财富和资产管理公司继续实施SFDR，他们可以运用经验来加强自身的可持续发展治理。实施SFDR表明，需要清楚地了解每家公司的ESG战略和目标水平，辅以核实其当前的ESG风险管理和数据框架，这对加强治理和推动可持续发展绩效的切实改进至关重要。

欧洲资产管理公司在可持续发展报告方面的表现优于全球同行，但落后于银行和保险公司—在环境领域和一些关键社会领域尤其如此。

考虑到资产管理公司的相对规模以及银行和保险公司面对的可持续发展信息披露的具体监管要求，这并不出意料。然而，较小的组织在灵活性和敏捷应对不断变化的目标和期望的能力方面具有巨大的潜在优势。该行业拥有宝贵的机会，可以在SFDR 和CSRD等监管变革以及净零联盟等自愿倡议的基础上，发挥其作为全球可持续发展管理者的重要作用。需要考虑的改进领域包括：

• 推动加强对环境因素的披露，包括整个供应链。
• 通过创造促进女性参与和领导的环境来解决D&I差距。
• 加强企业运营各个方面的可持续发展治理。

探索、分析和理解对于资产管理公司培养其他行业可持续发展绩效的能力至关重要。但该行业如果不能满足透明度和披露的高标准，则很难在其他领域推动变革。我们期待看到资产管理公司能够迅速提高自身的可持续发展绩效，并希望未来将指数的覆盖范围扩大到包括意大利和荷兰在内的其他重要欧洲市场以及美洲和亚洲市场。

对于财富和资产管理公司而言，展示他们如何做出改变，提升透明度以及建立与利益相关者的信任，从未像现在这样重要。

结语

欧洲财富和资产管理公司需要借助监管变革创造的势头，发挥其作为可持续发展管理者的重要作用。如果要加速整个经济的变革，该行业必须制定高标准。