中国证监会就公募基金行业的最新意见对市场带来什么启示？

1. 加大培育长线资金

个人投资者是我国股市的主要参与群体，具有较为明显的投资短期化特征。

安永表示：基金管理公司将进一步深化养老投资教育和养老目标基金宣传工作，在做好养老基金设计和投资管理的同时，加强投资者教育引导和投资陪伴服务。

投资人员短期化行为受制于长期考核指标、薪酬递延、基金跟投、员工持股等机制的完善。

安永表示：在强化投资者盈利指标的考核模式中，追逐短期热点的基金会逐渐减少，基金管理公司将通过深化投资者教育和投资陪伴服务，匹配风险承受能力适当的投资者，增加基金管理公司与投资者之间的粘性。

2. 股权激励及薪酬递延

公募基金业绩考核参考相对收益，不仅是相对于基金合同约定的业绩比较基准，而且会比较基金经理的业绩排名，并依此制定激励方案。该现象可能导致投研人员的目标异化为收益排名，忽略对基金份额持有人长期利益最大化的追求。

安永表示：更多基金管理公司将推出长期激励机制，实现基金从业人员与公司之间长期共同发展的行业氛围，与基金份额持有人的长期利益保持一致。

3. 公募基金外包前景

中小型基金管理公司后台资源相对吃紧，且强监管导致运营成本较高，间接制约了投研和销售资源的投入。

安永表示：在做好合规风控的前提下，将运营外包业务常规化，中小型基金管理公司可以将更多精力放在投研、产品设计、市场营销等工作，提升专业化的资管能力。外包常规化也将利好行业服务机构的规模化运营，实现良性循环。

4. 加大产品创新，降低市场波动

指数型基金的大幅流入是美国持续十年牛市行情背后的关键因素。与美国市场相比，我国指数型基金规模相对较小，但未来发展空间十分广阔。

安永表示：公募基金行业始终将发展权益资产配置作为深化资本市场改革的重点任务，将来会继续加大投资股票市场的比例。其中，ETF等工具型产品热度不减，继续为投资者分享指数红利。

降低市场波动，提升投资者持有人体验，不仅要加大指数投资规模，也要加大中低波动型基金的研发。

安永表示：中低波动型的产品吸引力正在上升，特别是养老类型的目标日期、目标风险类FOF，具有中长期资产配置的优势，可完善投资者的长线投资规划。

5. 改变“重首发、轻持营”现象

公募基金存在追求短期业绩、规模、排名的情况，造成个人投资者“赎旧买新”的短期行为成为行业常见现象。

安永表示：公募基金销售生态需要进一步转变，回归“受人之托、代人理财”的本源，以投资者利益为中心，做好“售前-售后”的全链条服务。

我国居民经常出现短线申赎公募基金的交易行为，并追随市场热点和明星效应选择基金品种，投资体验受到一定影响。

安永表示：个人投资者需要基金投顾的专业服务，通过科学的风险承受力与投资目标的测评，为投资者规划组合配置方案，实现长赢。