Как нефинансовые показатели вашей компании повлияют на ее будущее?

Большинство инвесторов переходят к более строгой оценке факторов ESG

По мере преодоления негативного эффекта пандемии участники рынков капитала все чаще задумываются о том, какие серьезные последствия способно повлечь за собой нанесение ущерба окружающей среде. Недостаточное внимание экологическим и социальным рискам, которое может объясняться их кажущимся отложенным эффектом или невысокой вероятностью возникновения, вызывает у многих вопрос: насколько хорошо рынки капитала подготовлены к последствиям? И пока общество и регуляторы надеются, что компании сыграют ведущую роль в восстановлении глобальной экономики, инвесторы все чаще задают вопрос о том, планируются ли надлежащие действия в отношении таких рисков, связанных в том числе с изменением климата.

Наше исследование показывает, что инвесторы повышают планку при оценке деятельности компаний с использованием нефинансовых факторов, или факторов ESG, и демонстрируют твердое намерение перейти к более тщательной оценке.

В этом году 72% из опрошенных нами инвесторов указали, что они проводят структурированную оценку нефинансовых показателей в соответствии с утвержденной методикой. Это значительный рост по сравнению с 32% инвесторов, сообщивших об использовании такого подхода в 2018 году. Однако при всей значимости положительных изменений в пользу структурированного подхода, решающую роль играет не сам факт его использования, а качество такого подхода.

При оценке компаний инвесторы учитывают рекомендации Рабочей группы по раскрытию финансовой информации, связанной с изменением климата (TCFD)

Наше исследование показывает, что инвесторы расширяют свое понимание существующих концепций подготовки нефинансовой отчетности. В частности, при принятии инвестиционных решений они учитывают информацию, раскрываемую компаниями в соответствии с рекомендациями TCFD.

Активное использование информации о рисках и возможностях компаний, связанных с изменением климата, а также о влиянии климатической проблематики на их деятельность, которую они раскрывают в соответствии с рекомендациями TCFD, свидетельствует о наличии у инвесторов трудностей с получением таких данных из других источников. TCFD предлагает компаниям единую методологию для системного представления такой информации, что облегчает инвесторам анализ потенциального финансового воздействия на них климатических изменений.

Инвесторы заинтересованы в использовании компаниями формализованного подхода к оценке своей нематериальной стоимости

Инвесторам часто не хватает важной информации о возможностях компании по созданию долгосрочной стоимости (англ.), так как они не могут установить, насколько нематериальные активы влияют на результаты ее деятельности. Доступ к более полной информации о нематериальных активах компании позволит им оценить то, что не отражено на балансе.¹

Наше исследование свидетельствует о значительной заинтересованности инвесторов в формализованной методологии оценки и представления компаниями информации о своей нематериальной стоимости, на основе которой инвесторы могли бы оценить их стратегию создания долгосрочной стоимости.

Чтобы предоставить инвесторам всестороннюю картину того, как они планируют создавать и оценивать долгосрочную стоимость и представлять эту информацию, компании должны обеспечить взаимосвязь между своей финансовой и нефинансовой отчетностью. Однако опрошенные нами инвесторы констатировали отсутствие такой взаимосвязи.

Возрастает опасность несоответствия ожиданиям

Инвесторы ожидают от компаний предоставления стандартизированных и точных нефинансовых данных для использования в своей оценке факторов ESG, и неспособность компаний соответствовать этим ожиданиям может дорого им стоить. Это может затруднить им доступ к капиталу, если инвесторы, обеспокоенные отсутствием адекватной информации о рисках, отреагируют на это ухудшением профиля рисков компании. Отказ от учета факторов ESG или учет только положительных аспектов при оценке результатов деятельности могут привести к тому, что инвесторы сделают собственные выводы. Одной из областей, где наблюдается наибольшее несоответствие ожиданиям, является раскрытие компаниями рисков ESG, угрожающих их текущим бизнес-моделям. Исследование показало рост неудовлетворенности инвесторов раскрытием информации по рискам во всех областях по сравнению с 2018 годом.

Инвесторы внимательно изучают раскрытие климатических рисков в соответствии с рекомендациями TCFD, но ставят под сомнение информацию о процессах управления рисками

Экологический риск является ключевым моментом для инвесторов, и, отвечая на вопрос о наиболее эффективном способе представления информации по рискам ESG, они однозначно отдают предпочтение методологии TCFD. Рекомендации TCFD в большей степени адресованы тем секторам, которые считаются особенно уязвимыми к последствиям изменения климата. И хотя их выполнение в основном добровольно, заинтересованность инвесторов в такой информации, скорее всего, будет способствовать более широкому применению данных рекомендаций при подготовке нефинансовой отчетности.

Однако несмотря на важность этих данных для оценки компаний инвесторами, Барометр раскрытия информации о климатических рисках за 2019 год, разработанный EY для оценки отчетности компаний, показал, что степень соблюдения ими рекомендаций TCFD существенно различается в зависимости от страны и сектора.² Вызывает вопросы полнота раскрытия информации о воздействии климатических рисков на компании и их устойчивости к этим рискам, при этом Барометр раскрытия информации о климатических рисках за 2019 год указал на возможность расширить охват и повысить качество такой информации

Наше последнее исследование также выявило вопросы относительно предоставляемой информации. Участвовавшие в нем инвесторы отметили управление рисками как область, по которой они получили наименее проработанные данные. Это может быть связано с тем, что, сообщая о наличии процессов для выявления климатических рисков и управления ими в рамках общей организационной системы управления рисками, некоторые компании описывают эти процессы только в общих чертах и не обозначают четкую связь между управлением климатическими рисками и управлением рисками в целом.

Нефинансовая информация принципиально важна для принятия инвестиционных решений

Значимость активного взаимодействия между компаниями и инвесторами обусловлена еще и тем, что нефинансовая информация играет главную и решающую роль в инвестиционных решениях: 91% респондентов заявили о том, что она часто или обычно играла ключевую роль в принятии ими решений за последние 12 месяцев. Более того, доля инвесторов, отметивших что это происходит часто, увеличилась до 43% по сравнению с 34% в 2018 году и 27% в 2016 году. Тенденция использовать нефинансовую информацию компаний для определения их стоимости имеет все шансы продолжиться и после пандемии, поскольку инвесторов интересует не только устойчивость бизнеса, но и то, насколько поставленная компанией цель способствует созданию долгосрочной стоимости (англ.).

Изменение климата диктует необходимость оценивать риски физического воздействия и перехода к безуглеродному будущему при распределении и выборе активов

Внимание к проблеме изменения климата со стороны инвесторов неуклонно возрастает, потому что им важно понимать, как оно отражается на компаниях и способно ли существенное изменение экономической ситуации. В отчете EY «Мегатренды 2020» (англ.) представлены данные, которые показывают, что геофизические изменения, обусловленные изменением климата, происходят гораздо быстрее, чем считалось раньше. Для руководителей компаний это означает необходимость быстрее адаптировать свой бизнес в ответ на климатические риски, так как существует вероятность сбоев в цепочках поставок и повреждения инфраструктуры.

Раскрытие информации в соответствии с рекомендациями TCFD рассматривается как ключевой способ для инвесторов получить необходимую им информацию о существующих у компаний рисках, связанных с изменением климата. В этом случае риски и возможности анализируются в двух плоскостях: физическое воздействие изменения климата и влияние перехода к безуглеродному будущему. Исследование показало, что при принятии решений о распределении и выборе активов в течение следующих двух лет инвесторы планируют уделить значительное внимание оценке рисков физического воздействия (75%) и рисков перехода к безуглеродному будущему (73%).

Распространение использования отсеивающего и положительного скрининга

В сентябре 2019 года институциональные инвесторы с совокупным объемом инвестиций более 4,6 триллиона долларов США создали под эгидой ООН Альянс владельцев активов с нулевыми выбросами (Net-Zero Asset Owner Alliance). Их цель заключалась в том, чтобы использовать свое финансовое влияние для борьбы с изменением климата, при этом сами инвесторы обязались скорректировать свои портфели таким образом, чтобы к 2050 году в них остались только инвестиции с чистыми нулевыми выбросами парниковых газов.³ Исследование показало, что такая концепция инвестирования, поддерживающая устойчивое развитие и предусматривающая применение отсеивающего и положительного скрининга, становится все более популярной и часто используется инвесторами для принятия информированных решений.

Систематическое применение положительного скрининга отражает его растущее значение в контексте устойчивого инвестирования. Такой скрининг используется инвесторами в отношении факторов, вызывающих риски ESG, чтобы выработать наиболее современный и прогрессивный подход к инвестированию, который способствует достижению результатов на уровне, а зачастую и выше сравнительных рыночных параметров.

В новой постковидной реальности факторы ESG становятся непременным условием успеха

Пандемия коронавируса не только не умаляет необходимости движения к устойчивому будущему, но и еще раз подтверждает важность и неотложность этой задачи. Переход к безуглеродному будущему играет решающую роль в поддержании долгосрочной устойчивости компаний, мировой экономики и всей нашей планеты. Эффективная стратегия нефинансовой деятельности и методология ее оценки могут стать теми определяющими факторами, которые обеспечат восстановление и успешное развитие на годы вперед.

Со стороны инвесторов следует ожидать пристального внимания к процессу восстановления стран и организаций от экономических последствий пандемии. Национальные экономики и компании, нацеленные на достижение устойчивого к климатическим изменениям роста, с большой вероятностью будут рассматриваться ими в качестве наиболее привлекательных направлений для инвестиций как с точки зрения краткосрочных возможностей, например, по созданию рабочих мест, так и с учетом долгосрочной способности выдерживать перемены.

Чтобы оценить степень устойчивости компании, инвесторам необходимо понять, с какими рисками ESG она сталкивается и как она намерена ими управлять. Именно поэтому так важно обеспечить достоверное раскрытие нефинансовой информации. Наше исследование показало, что инвесторы очень заинтересованы в повышении надежности такой информации и своей уверенности в ней.

Повышение доверия к информации о влиянии климатических изменений

Экологические проблемы относятся к числу наиболее актуальных для инвесторов. Однако информация о влиянии экологических вопросов и климатических изменений на компании и об их подходах к управлению соответствующими рисками будет полезна инвесторам только в том случае, если они будут уверены в ее достоверности. Наше исследование свидетельствует о значительной заинтересованности инвесторов в расширении проверок, обеспечивающих подтверждение надежности такой информации и доверие к ней.

Это означает, что потребность инвестиционного сообщества в нефинансовой информации может стать тем фактором, который подтолкнет компании к обеспечению подтверждения достоверности своей нефинансовой отчетности. Для получения доступа к капиталу компаниям нужно будет не только предоставить инвесторам интересующую их информацию, но и обеспечить им уверенность в ее достоверности.

Повышение доверия к информации о зеленых инвестициях

На современном рынке существует запрос на подробную и единообразную информацию о том, как компании генерируют выручку и обеспечивают рост на основе экологически чистых решений. Но значительное число инвесторов обеспокоено тем, что получаемой ими информации недостаточно. Поэтому неудивительно, что они проявляют серьезную заинтересованность в подтверждении достоверности этой информации: 82% из опрошенных нами инвесторов указали, что было бы полезно получить независимое подтверждение влияния зеленых инвестиций, а 34% считают, что это было бы очень полезно. Эти данные означают, что потребность инвестиционного сообщества в нефинансовой информации может стать тем фактором, который подтолкнет компании к обеспечению подтверждения достоверности своей нефинансовой отчетности.