IPO: una mirada global

La Oferta Pública Inicial (OPI) es un mecanismo que puede ayudar a las empresas a alcanzar el capital que necesitan para potencia su crecimiento.

E
n una economía mundial en constante cambio y un panorama político impredecible, algunos mercados bursátiles están experimentando niveles máximos históricos y disfrutando una baja volatilidad. En lo que va del año 2023 se han llevado a cabo más de 600 IPOs a nivel global, recaudando aproximadamente US$60 mil millones, lo que representa una contracción del 5% en volumen y del 36% en valor, en comparación con el año 2022. Estos resultados reflejan la tendencia de un crecimiento económico global más lento, políticas monetarias restrictivas y tensiones geopolíticas acentuadas.

El 32% de los IPOs cotizaron por debajo de sus precios de oferta al 19 de junio de 2023, en comparación con el 45% de los IPOs del 2022, lo que refleja valoraciones más bajas y sostenidas para las empresas que cotizan en 2023.

La participación de los ingresos de la región de América sobre el Global se ha desplomado del 38% en 2021 a un mínimo del 5% en 2022, antes de recuperarse hasta un 15% en YTD 2023. La región de la China continúa dominando las actividades globales de IPOs. Indonesia por su parte ha mostrado un fuerte impulso, beneficiándose de la demanda mundial de sus ricos recursos minerales (necesarios para el sector de vehículos eléctricos, su vasta población y empresas unicornio de rápido crecimiento).

Por otro lado, la caída de los precios de las materias primas y los ingresos de los IPOs del sector energía han permitido que el sector de tecnología recupere la posición de liderazgo. Mientras tanto, las IPOs del sector industrial están aumentando rápidamente en China Continental, India y EE.UU., asegurando el segundo lugar, tanto por cantidad y por ingresos. Los sectores de tecnología y salud, dos típicos sectores con crecimientos, han visto el mayor número de retiros de IPOs en los últimos años, lo que refleja el desafío de llegar a valorizaciones mutuamente aceptables entre compañías e inversionistas.

La actividad “cross-border” ha experimentado un aumento, impulsada por una oleada de cotizaciones de empresas chinas en el mercado estadounidense, aunque con valores más pequeños en comparación con los de hace dos años, así como un flujo constante en la bolsa de Suiza, una tendencia que comenzó en la segunda mitad del 2022.

Nivel de actividad de los IPOs

(YTD 2023)

Recomendaciones si está planificando realizar un IPO:

• Demostrar resiliencia con modelos comerciales innovadores, agilidad para navegar con limitaciones en las cadenas de suministros junto con desafíos macroeconómicos, una sólida gestión del capital de trabajo y la capacidad de adaptarse a nuevas formas de hacer negocios que abarquen la tecnología e inteligencia artificial.
  
• Ser realistas y flexibles con respecto a las valorizaciones, dado el desempeño del precio de las acciones posterior al IPO y al aumento de las tasas de interés.
• Llevar a cabo actividades intensas previa a la salida a bolsa como marketing y relaciones con inversionistas clave, para mitigar la incertidumbre y mejorar el “pricing”.
• Considerar el impacto de los riesgos geopolíticos, los factores macroeconómicos y el entorno regulatorio cambiante.
• Articular y divulgar claramente una estrategia y una cultura ESG integradas, desde iniciativas de mitigación del cambio climático hasta la promoción de la diversidad en el Directorio y la Gerencia.
• Comprender los diferentes requisitos de cada mercado en el que planean listar es esencial para cumplir con las expectativas de los inversionistas y evitar posibles demoras debido a problemas regulatorios.
• Considerar todas las opciones, desde un proceso de IPO alternativo (listado directo o SPAC) hasta otros métodos de financiamiento (capital privado, deuda o compraventa).