El Capital Privado experimenta caídas de más del 35% en el volumen de inversión, pero se prepara para 2021 con grandes reservas de liquidez, según EY y ASCRI

• Cerca de 300 fondos de Capital Privado e inversores institucionales (LPs) han debatido sobre la situación actual del sector en la séptima edición de la LPs & GPs Spanish Conference, el encuentro anual que celebran EY y ASCRI  
• Un estudio de EY apunta que a nivel global el Private Equity anunció en el primer semestre adquisiciones valoradas en 180.000 millones de dólares, un 36% menos

La COVID-19 ha frenado el ritmo de inversión del Capital Privado en España tras varios años de resultados récord. Las incertidumbres sobre la evolución de la pandemia y su efecto en la economía global han provocado, pese a la liquidez disponible, una gran volatilidad en el mercado y que el volumen de inversión caiga más de un 35% tanto a nivel nacional (en los primeros nueve meses se situó en 3.712,6 millones de euros) como a nivel global. Ésta es una de las principales conclusiones de la VII edición de la “Conferencia anual para gestoras de capital privado y sus inversores” (LPs & GPs Spanish Conference), que han celebrado hoy la Firma de Servicios Profesionales EY y ASCRI (Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión).

Este encuentro anual, que se celebra habitualmente en las oficinas centrales de EY en Londres, se ha consolidado ya como de referencia en el sector a la hora de analizar la situación de la inversión en España y las perspectivas a corto plazo. En esta edición, el foro se ha realizado en formato híbrido desde la sede de EY en Madrid, cumpliendo con las medidas de seguridad establecidas para la lucha contra la COVID-19.

Los más de 300 inversores y fondos de Capital Privado conectados a la sesión de hoy corroboran el interés que suscita este foro de debate, sobre todo en momentos de gran excepcionalidad como el actual. Juan López del Alcázar, Socio responsable del área de Strategy and Transactions de EY, y Aquilino Peña, Presidente de ASCRI, han sido los encargados de inaugurar la jornada y hacer balance de la industria del Private Equity y Venture Capital en lo que va de año.

En palabras de Juan López del Alcázar, Socio responsable de Strategy and Transactions de EY, “en octubre de 2019, en nuestro último evento de PE, concluíamos que 2020 iba a ser un año de ligera desaceleración para el Private Equity después de encadenar varios ejercicios consecutivos de récord de inversión. El COVID ha sacudido radicalmente el tablero de juego, convirtiendo este año en uno de los más difíciles que recordamos. Nos enfrentamos a un escenario con alta incertidumbre donde prever las proyecciones financieras de las compañías es casi un ejercicio de ciencia ficción y donde poner precio a los activos resulta tremendamente complejo. Aun en este entorno, el Private Equity está llamado a jugar un papel esencial en la capitalización de las compañías españolas”.

Aquilino Peña, Presidente de ASCRI, aseguró que “el Capital Privado está preparado para afrontar esta crisis, al igual que ha ocurrido en periodos de recesión anteriores. Los datos de los primeros nueve meses del año relevan la confianza del inversor internacional por nuestro país, al igual que los LPs españoles, en las gestoras y pymes españolas. Tanto el middle market como el Venture Capital, que han demostrado su gran dinamismo a pesar de la situación actual, demuestran que el Venture Capital & Private Equity son parte de la solución y continuarán aportando capital y gestión al tejido industrial”.

Gonzalo García, economista jefe de Analistas Financieros Internacionales (AFI), también ha participado en el foro para compartir sus previsiones macroeconómicas. “Este año la economía española estará entre las que más sufran, debido al peso de los sectores más expuestos al riesgo de contagio. La respuesta europea a esta crisis ha sido contundente y está a la altura de su gravedad, tanto en lo monetario como -sobre todo- en lo fiscal con el Plan de Recuperación. A pesar de la incertidumbre en el corto plazo, 2021 será un año de recuperación para la economía española; el Plan europeo es una oportunidad para transformar la economía que requerirá un gran esfuerzo compartido", explicó.

Por su parte, Andrés Saenz, responsable global de Private Equity en EY, ha señalado que “la industria del private equity ha vivido un momento de gran disrupción por la COVID-19, con implicaciones en su portfolio, sus perspectivas de inversión, en la forma de dirigir sus negocios, sus equipos y su papel en la sociedad en general. Se ha abierto una nueva era para el sector: ser más resiliente, más ágil, más tecnológico y más socialmente responsable”. Sáenz ha recordado también que “a medio y largo plazo, las perspectivas y el atractivo de la industria del private equity son innegables: se observa una gran trayectoria para sus rendimientos, un cambio a diversas formas de capital privado y hay muchas empresas que necesitarán el capital y la experiencia que ofrece el private equity”.

Jorge Quemada, Socio y Miembro de los Comités ejecutivos y de inversiones de Cinven, también participó en el encuentro, en el que se ha aportado una visión global sobre cómo puede crear valor la industria tras la COVID-19 y los retos más inminentes en un entorno de alta volatilidad.

Volatilidad, también en el mercado global de M&A

Las dudas sobre el desenlace de la pandemia también se han traducido en una volatilidad de las inversiones del Capital Privado a nivel global. El estudio Private Equity Pulse, elaborado por EY, cuantifica en un 36% la caída del importe de las adquisiciones anunciadas por estas firmas a nivel mundial en los primeros seis meses del año, hasta los 180.000 millones de dólares. Entre enero y junio se anunciaron un total de 152 operaciones de más de 100 millones, un 34% menos. 

América fue la región que experimentó una de las caídas más pronunciadas al cerrar en el primer semestre operaciones por 61.000 millones de dólares (un 63% menos), mientras que la actividad en EMEA (Europa, Oriente Medio y África) y APAC (Asia-Pacífico) alcanzaron los 89.000 millones y los 29.000 millones de dólares, respectivamente.

A pesar de la inestabilidad que provoca la pandemia, los Private Equity consiguieron levantar un total de 348.000 millones de dólares entre enero y junio, frente a los 385.000 millones conseguidos en las mismas fechas del año pasado. Concretamente, lograron cerrar 481 fondos, un 27% menos, pero el tamaño promedio de los mismos aumentó un 21% al situarse de media en los 816 millones de dólares. El estudio cifra el capital disponible para invertir (dry powder) en niveles de 765.000 millones de dólares.