Le capital-investissement français : moteur de croissance et de création de valeur pour les entreprises françaises

France Invest et EY publient deux études sur les startups, les PME et ETI françaises accompagnées par les acteurs du capital-investissement français : la 10e édition de l’étude sur la création de valeur et la 21e édition de l’étude sur la croissance et la création d’emplois.

Chiffres clés sur la contribution économique et sociale du capital-investissement

À fin 2023, 10 727 entreprises étaient accompagnées par des investisseurs français, dont 8 302 basées en France. Ces entreprises françaises employaient 2,4 millions de salariés pour un chiffre d’affaires global de 518 Md€.

Sur un échantillon de 4 500 entreprises françaises, l’étude révèle :

• Une croissance des chiffres d’affaires de + 8,3 % en 2023, bien supérieure à celle des PME (+ 5,0 %) et ETI (+ 5,4 %) françaises (source : Banque de France). L’ensemble des secteurs et des segments connaissent des évolutions positives, notamment le venture & growth, l’industrie et le BtoC.
• Une augmentation de 81 000 emplois en 2023 et de 530 000 emplois depuis 2018, avec une dynamique particulièrement forte dans les biens et services industriels.

Chiffres clés sur la création de valeur dans les entreprises accompagnées.

L’étude sur la création de valeur analyse les trois déterminants qui contribuent à l'évolution de la valeur des titres d’une entreprise dans une opération de capital-investissement :

• Le développement des résultats : 68 % de la création de valeur provient de la croissance de l’activité des entreprises, qui se répartit entre la croissance organique des chiffres d’affaires (à hauteur de 52 %), la contribution des croissances externes (34 %) et, dans une moindre mesure, l’amélioration des taux de marges (14 %) ;
• L’évolution du multiple d’acquisition entre l’entrée et la sortie : les entreprises accompagnées valorisent mieux leur modèle grâce à une forte croissance et un renforcement de leur positionnement stratégique. Cet effet représente 36 % de la création de valeur ;
• L’effet de l’endettement : dans l’échantillon de l’étude, l’absence de désendettement a un effet légèrement négatif (les entreprises ont contracté de la dette pour financer leurs acquisitions) sur la création de valeur.

Des chiffres qui témoignent de l’impact positif et significatif des acteurs du capital-investissement sur la compétitivité des entreprises accompagnées et plus largement l’emploi et la croissance économique.

Méthodologie de l’étude EY et France Invest sur la création de valeur

Sur la base des statistiques de France Invest, les équipes de France Invest et d’EY ont identifié les entreprises :

• Françaises, initialement investies en capital-transmission (soit des opérations de type LBO),
• Cédées totalement entre le 1er janvier 2012 et le 31 décembre 2023, et présentant au moment de la cession un chiffre d’affaires compris entre 20 M€ et 500 M€.

Méthodologie de l’étude EY et France Invest sur la croissance et la création d’emplois

La collecte a été effectuée auprès de 374 sociétés de gestion, membres de France Invest. Les données complètes de chiffres d’affaires et d’effectifs mondiaux aux 31 décembre 2022 et 2023 ont été obtenues pour une population de 4 524 entreprises françaises (contre 4 071 entreprises françaises l’année précédente).