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Le marché mondial des IPO est passé d'une situation record à une situation d'apaisement total. Voici les tendances qui se dessinent pour 2023.
En résumé :
- Depuis le début de l'année 2022, les volumes d'introductions en Bourse ont chuté de 46 % et de 62 % en valeur par rapport à l'année précédente.
- Par rapport à la période pré-pandémique en 2019, le nombre d'opérations a augmenté de 16 %.
- L'Asie-Pacifique a représenté 67 % en valeur des introductions en Bourse au niveau mondial.
Après une année 2021 record, le marché mondial des introductions en Bourse a pris un virage à 180° en 2022. Avec seulement 1 333 introductions en Bourse qui ont permis de lever 179,5 milliards de dollars, l'activité d'introduction en Bourse a chuté de 45 % en volume d’opérations et de 61 % en valeur par rapport à 2021. La taille moyenne des opérations a diminué en raison de la baisse des valorisations et de la mauvaise performance des marchés boursiers. C’est pourquoi, il n’y a pas eu de grandes introductions en Bourse en 2022.
L’activité mondiale d’IPO a chuté de
En volume d’opérations en 2022
Tout au long de l'année 2022, l'activité mondiale des introductions en Bourse a été affectée par une volatilité accrue du marché, par des conditions de marché défavorables, mais aussi par les performances médiocres de nombreuses introductions en Bourse cotées depuis 2021. Dans un environnement défini par une inflation plus élevée et des taux d'intérêt en hausse, les investisseurs ont boudé les nouvelles sociétés publiques et se sont tournés vers des classes d'actifs moins risquées. De même, l'activité des introductions en Bourse sponsorisées par la finance a connu une chute vertigineuse de 77 % en volume et 93 % en valeur. Bien que ces chiffres représentent une forte baisse par rapport à 2021, les opérations d'introduction en Bourse à l'échelle mondiale ont tout de même enregistré une augmentation de 16 % en volume par rapport à l'année 2019.
Malgré la baisse générale de l'activité du marché, quelques secteurs et régions ont connu un succès modeste. Le secteur technologique est resté en tête en termes de volume, avec 23 % des transactions, tandis que le secteur de l'énergie a dominé en valeur, avec 22 % en 2022. Parmi les méga introductions en Bourse cotées (supérieures à 1 milliard de dollars), la valeur moyenne en 2022 est supérieure de 45 % à celle de 2021 en raison de la présence de sociétés du secteur de l’énergie cette année. Certains marchés tels que la Chine continentale, le Moyen-Orient et certains pays de l'ASEAN ont enregistré des performances relativement bonnes malgré la sous-performance mondiale importante.
Une année record pour les introductions en Bourse en 2021 a fait place à une volatilité croissante due à la montée des tensions géopolitiques, à l'inflation et aux hausses agressives des taux d'intérêt. L'affaiblissement des marchés boursiers, des valorisations et des performances post-IPO ont encore découragé les investisseurs sur ce type d’opérations.
“Franck SebagDans un environnement défini par une inflation plus élevée et des taux d'intérêt en hausse, les investisseurs ont boudé les nouvelles sociétés publiques et se sont tournés vers des classes d'actifs moins risquées.
Associé EY, IPO & Fast Growing Companies Leader
Performance régionale globale : en attente de conditions de marché plus favorables
L'activité d'introduction en Bourse de la zone Amérique a atteint son plus bas niveau en volume depuis 13 ans et son plus bas niveau en valeur depuis 20 ans, les marchés ayant été affectés par la volatilité et les politiques entreprises pour lutter contre l'inflation. Le nombre d'introductions en Bourse et la valeur de ces introductions se sont effondrés : 130 opérations ont permis de lever 9 milliards de dollars, soit une baisse de 76 % (en volume) et de 95 % (en valeur), par rapport à l'année précédente. La plupart des introductions en Bourse des Amériques (69 %) ont eu lieu sur des Bourses américaines.
Le marché des introductions en Bourse de la zone Asie-Pacifique a enregistré 845 introductions totalisant un produit de 120,6 milliards de dollars, et a été le moins touché par le ralentissement économique mondial et les tensions géopolitiques, représentant 63 % des opérations et 67 % des fonds levés en 2022. La Chine continentale est en passe d'établir un nouveau record de levée de fonds annuelle d'ici la fin de l'année 2022.
L'activité d'introduction en Bourse de la zone EMEIA a chuté de 53 % en volume et de 55 % en valeur, avec 358 introductions en Bourse qui ont permis de lever 49,9 milliards de dollars. Bien que l'activité d'introduction en Bourse en Europe ait chuté de 78 % en raison des troubles géopolitiques, la région MENA a enregistré une hausse de 115 % en valeur, grâce aux importantes introductions en Bourse réalisées dans le secteur de l'énergie et à l'initiative lancée par le plan de privatisation du Gouvernement. La région EMEIA a également enregistré cinq des dix principales introductions en Bourse.
En 2022 pour la zone Europe, 149 IPOs ont été enregistrées pour un montant de 18 milliards de dollars, ce qui représente une baisse de 70 % en volume et de 78 % en valeur par rapport à 2021. A noter que l’opération du constructeur Porsche a pesé à elle seule 61 % des montants levés (8,74 milliards de dollars).
En France
Opération d’introductions en Bourse en 2022
Si en 2021 la France comptabilisait 35 opérations dont 2 françaises sur des marchés étrangers pour un montant total de 3,74 milliards de dollars, en 2022 les chiffres sont moins conséquents avec 12 IPOs cette année pour un montant de 356 millions de dollars.
Perspectives 2023 : se concentrer sur les fondamentaux et l’ESG en attendant le bon moment
L'année 2023 s'annonce riche en introductions en Bourse. Même si l'activité des introductions en Bourse restera probablement morose au moins jusqu'au premier trimestre, des conditions favorables semblent être mises en place pour que l'activité mondiale des introductions en Bourse reprenne de la vigueur d'ici le second semestre.
Pour que le marché des introductions en Bourse redevienne plus actif, il existe un certain nombre de conditions préalables : un sentiment positif et une hausse des performances des marchés boursiers ; une baisse de l'inflation et la fin des hausses des taux d'intérêt ; un apaisement des tensions géopolitiques ; et une diminution des effets de la pandémie de COVID-19 sur l'économie.
De nombreuses sociétés candidates à l'introduction en Bourse continueront d'adopter l'approche "attentiste", en attendant le bon moment. Pour l'instant, les investisseurs se concentreront davantage sur les fondamentaux d'une société, tels que la croissance des revenus, la rentabilité et les flux de trésorerie, plutôt que sur les seules projections de croissance.
Comme il existe une corrélation positive entre la performance du cours de l'action des sociétés après leur introduction en Bourse et le caractère convaincant de leurs stratégies environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), les investisseurs s'intéresseront aussi de plus en plus au programme ESG de la société.
Alors que le pipeline continue de s'accumuler, de nombreuses entreprises attendent le bon moment pour relancer leurs projets d'introduction en Bourse. Néanmoins, avec le resserrement de la liquidité du marché, les investisseurs sont plus réticents à prendre des risques et favorisent les entreprises qui peuvent démontrer la résilience de leurs modèles d'entreprise en termes de rentabilité et de flux de trésorerie, tout en exposant clairement leurs stratégies ESG.
Ce qu'il faut retenir
L'étude EY Global IPO Trends 2022 met en évidence le déclin du marché mondial des introductions en Bourse au cours de l'année 2022. De nombreuses introductions en Bourse ont été reportées en raison de la volatilité causée par les défis macroéconomiques, les incertitudes du marché, la volatilité croissante et la chute des cours mondiaux des actions.
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