18° Barómetro de la Confianza para la Inversión

Expone y compara las perspectivas económicas de altos ejecutivos del Perú, América Latina y el mundo acerca de las transacciones.

La renuncia del presidente Pedro Pablo Kuczynski en marzo provocó que las compañías peruanas vuelvan a enfocarse en la revisión de sus portafolios y que decidan esperar para ver qué ocurre con respecto a las fusiones y adquisiciones, tal como lo muestra el último Barómetro de la Confianza para la Inversión de EY. Solo el 44% de los ejecutivos peruanos que entrevistamos espera que sus compañías continúen activamente con las estrategia y transacciones en los próximos 12 meses, frente al 66% seis meses atrás. 

Nuestra encuesta fue realizada semanas antes de la renuncia del presidente, y el impacto en la confianza empresarial es claro. La mitad de los encuestados considera a la incertidumbre política como uno de los más grandes riesgos para el crecimiento a corto plazo de sus negocios, y el 44% cita los cambios en la política comercial y el proteccionismo. Aunque hay evidencia de una mejora en las fusiones y adquisiciones desde la renuncia, aún no es claro cómo trabajará el congreso con el nuevo presidente, quien no cuenta con la mayoría parlamentaria. Desde una perspectiva más positiva, 68% de ejecutivos peruanos encuestados cree que la economía nacional mejorará.

Aun cuando las intenciones de transacciones han disminuido, los proyectos y el cierre de transacciones se encuentran estables. Dos tercios de compañías peruanas considera que sus proyectos de fusiones y adquisiciones no van a cambiar en los próximos 12 meses, y el 53% espera llevar a cabo transacciones aumente durante ese mismo periodo. Casi el 80% dice no haber llevado a cabo una transacción o haber cancelado una ya planificada el año anterior; la mayoría de ellos menciona que esto se dio por desacuerdos sobre valoración o por la competencia de otro comprador. Una gran mayoría (93%) considera que la competencia por activos aumentará en los próximos 12 meses; dos tercios de ellos cree que los compradores empresariales son los que la generarán. Mientras que solo el 33% espera que la competencia por activos provenga de fondos de inversión, algunos encuestados (38%) consideran que el retorno de los fondos de inversión a los mercados de adquisición será el tema más trascendente en los próximos 12 meses. 

¿Espera ver una competencia creciente por activos en los próximos 12 meses?

Como tal vez sea apropiado mientras las transacciones disminuyan, la transformación del portafolio es el tema más importante para el directorio. Más de tres cuartos (76%) de ejecutivos peruanos considera que la revisión de las carteras será la mayor preocupación de sus directorios en los próximos seis meses, y todos los encuestados dicen que sus compañías revisan sus portafolios por lo menos una vez al año. Más de la mitad (55%) dice haber identificado activos con bajo rendimiento o activos con riesgo de disrupción que deben ser liquidados.

Sin embargo, las compañías no necesariamente ven que lleguen adquisiciones de calidad al mercado: 41% dice que la falta de activos de alta calidad es el riesgo potencial más grande para las transacciones. Este podría ser un gran factor que lleve a las compañías a mirar fuera del Perú para su crecimiento; un tercio de los peruanos encuestados cree que el aumento en transacciones transfronterizas será un tema importante de estrategia y transacciones en los próximos 12 meses.  

Los resultados de esta encuesta representa un panorama durante el auge de la incertidumbre a causa de la renuncia de Kuczynski. Mientras que el ruido político va desapareciendo, las compañías que han ido posponiendo decisiones ya deben estar listas para liquidar los activos que han identificado en la última revisión de sus portafolios, y realizar nuevas adquisiciones. Los resultados de nuestra encuesta dentro de seis meses será un indicador clave de la trayectoria empresarial del Perú luego de Kuczynski.