Globalement, ces changements correspondent à une première vague de regroupements marquée par une prise d’expansion. Prenant conscience qu’il s’agit d’un marché en croissance, les acquéreurs stratégiques aspirent à y accéder, en misant sur des plateformes de production de rapports ESG exhaustifs axés sur la quantification des émissions de carbone des entreprises. La taille de la cible leur importe peu, pourvu qu’elle dispose d’une technologie fiable. Les acquéreurs stratégiques considérant que les outils de production de rapports ESG sont hautement spécialisés, les entreprises qui les détiennent représentent donc d’excellents candidats en tant qu’éventuelles cibles de transactions de F et A. De nombreuses entreprises ont déjà déployé sur le marché leur stratégie de vente de solutions logicielles ESG, sans avoir encore mis de l’avant leur offre phare. C’est ainsi que bien des fournisseurs de logiciels de production et de gestion de rapports ESG occupant une position de leader sont devenus très convoités par des entreprises se trouvant à des stades plus précoces de leur cycle de vie que celui auquel elles auraient pu prévoir procéder à une transaction de sortie.
Dans un contexte où les clients sont en quête de pareilles solutions, les acquéreurs sont disposés à assouplir leurs exigences quant à la taille de l’entreprise qu’ils ont dans leur ligne de mire. La plupart des acquéreurs commencent par jeter leur dévolu sur des fournisseurs d’outils qui facilitent la quantification des émissions de carbone et la prise en compte des indicateurs climatiques, bien que chacun d’entre eux s’appuie sur un ensemble de critères quelque peu mitigés. À preuve : un fournisseur présent sur le marché nous a confié que, même s’ils sont à même d’apprécier une offre ou une feuille de route qui correspond à leurs critères d’achat prenant en compte de nombreux aspects des questions ESG, les clients se montrent surtout disposés actuellement à utiliser des indicateurs environnementaux et à en payer le prix.
Ces conditions sont propices à un environnement dans lequel de nombreux acquéreurs restés en retrait du marché jusqu’ici entendent procéder à une transaction de F et A au cours des 12 à 24 prochains mois. La première vague de regroupements se poursuivra, faisant surtout intervenir des fournisseurs de solutions ciblées présents sur des marchés plus matures tels que l’Europe ou encore un petit groupe d’acquéreurs stratégiques cherchant à conserver leur position de leader parmi les entreprises à capital fermé. Toutefois, nous observons simultanément l’émergence d’autres vagues de regroupements.
Quelles seront les caractéristiques des futures vagues de regroupements?
D’après nous, la deuxième vague de regroupements sera marquée par l’émergence de nouvelles capacités d’acquisition cadrant avec la feuille de route des autorités de réglementation ou permettant d’éliminer certains irritants. Pourquoi? Dans un contexte où de nouvelles dispositions réglementaires entrent en vigueur et où les cadres de réglementation se multiplient ou se renforcent, il faudra des solutions qui répondent aux besoins des utilisateurs, tout en permettant aux entreprises de pérenniser leur processus de production de rapports.
Cela correspond à ce que nous observons sur le marché et à ce que nous relatent les fournisseurs quant à l’importance grandissante de l’innovation. Le rythme auquel se succèdent les changements et le besoin de connaissances spécialisées amèneront probablement les entreprises à se tourner vers des transactions de F et A pour réaliser des progrès dans la mise en œuvre de leur feuille de route.
C’est la situation que nous observons déjà, tandis que la liste de cibles potentielles des acquéreurs devient de plus en plus hétéroclite et qu’elle s’allonge en intégrant des entreprises dotées de certaines capacités, telles que celles‑ci :
- Capacité d’automatiser les processus de collecte de données sur les émissions relevant du champ d’application 3 et de gestion des données en général, en s’appuyant sur des interfaces API ou sur d’autres moyens, et capacité d’exploiter la technologie de balisage de données XBRL aux fins de la production de rapports
- Capacité de gérer les données sur la chaîne d’approvisionnement
- Capacité d’évaluer les risques physiques liés aux changements climatiques
- Capacité de procéder à des évaluations tout au long du cycle de vie
- Capacité de faire rapport sur la performance à l’égard d’indicateurs environnementaux et d’indicateurs de biodiversité
- Capacité de rehausser le caractère exhaustif des indicateurs et de produire des rapports sur les questions sociétales et de gouvernance
- Capacité de procéder à des analyses comparatives et de gérer des stratégies
- Capacité de mobiliser les parties prenantes
Ce sont des capacités qui ouvrent la voie à l’émergence d’une troisième vague de regroupements qui s’appuiera probablement sur des plateformes de production de rapports spécialisées pouvant prendre en charge les besoins des clients évoluant dans certains secteurs. Ayant déjà le regard tourné vers l’avenir et se préparant en conséquence, les fournisseurs nous confient que certains secteurs d’activité sont d’un niveau de complexité si élevé que les outils non spécialisés ne sont pas en mesure de composer avec celui‑ci et qu’à long terme, ils seront forcément amenés à se spécialiser.
Dans leurs campagnes marketing, la plupart des fournisseurs présents sur ce marché font la promotion de la capacité de leurs solutions de s’adapter à tous les secteurs d’activité. Nous avons toutefois observé que certains fournisseurs se distinguent quelque peu, proposant des solutions davantage axées sur le marché intermédiaire qui sont généralement des solutions clé en main destinées à être utilisées dans des secteurs d’activité moins complexes. D’autres fournisseurs ayant une vision plus entrepreneuriale tendent à se mettre au service d’entreprises qui évoluent dans des secteurs plus complexes et qui ont besoin de solutions hautement configurables.
Cela étant dit, nous sommes d’avis qu’à mesure que le marché prendra de l’expansion, il s’ensuivra une segmentation accrue et un ciblage plus pointu de divers secteurs, du fait de la complexité du processus de production de rapports et de la nécessité de faire preuve d’excellence dans la gestion des données. Il faudra attendre encore quelques années pour voir se produire la plupart des regroupements d’entreprises spécialisées dans certains secteurs qui se profilent à l’horizon. Pourtant, nous pouvons d’ores et déjà observer des signes avant‑coureurs, tandis que de potentiels acquéreurs convoitent des cibles qui évoluent dans certains grands secteurs, comme ceux de l’immobilier et des services financiers, de même que certaines entreprises en démarrage qui en sont à un stade très précoce de leur développement et œuvrent dans d’autres domaines. Les sociétés de capital investissement et les entreprises évoluant dans des secteurs où elles sont amenées à produire des rapports étoffés sur leur chaîne d’approvisionnement se sont aussi avérées être des cibles attrayantes, étant donné le potentiel d’accélération du processus de distribution qui est associé aux effets de réseau.
Quelle est l’incidence de tels regroupements sur les participants au marché?
Les regroupements d’entreprises ont une incidence sur tous les participants au marché. Qu’est‑ce que les parties prenantes doivent garder présent à l’esprit?
1. Les clients doivent faire preuve de patience sur ce marché en évolution. La réalisation d’investissements consciencieux ouvrira la voie à la création de toute une panoplie de solutions de calibre mondial qui permettront d’éliminer les irritants, qui répondront aux exigences réglementaires et qui correspondront aux besoins particuliers de chaque entreprise.
2. Les acquéreurs doivent s’efforcer de se familiariser avec ce phénomène de regroupements d’entreprises, jusqu’à son évolution actuelle, ainsi que d’anticiper son évolution future. Il est possible que les acquéreurs soient forcément amenés à réagir rapidement et à faire preuve de flexibilité ou de créativité, tandis qu’ils feront leur entrée sur ce marché dynamique, de sorte qu’ils seront probablement appelés à miser aussi bien sur des acquisitions que sur des projetsde développement.
3. Les fournisseurs de logiciels doivent se préparer à devoir continuellement faire face à d’importantes disruptions. Les fournisseurs doivent s’attendre à devoir composer avec l’arrivée incessante sur le marché de nouvelles entreprises bien financées qui sont en mesure d’engager des dépenses marketing considérables, de même qu’avec l’augmentation du nombre de participants qui accèdent au marché en proposant des offres de bout en bout. Par exemple, certains fournisseurs spécialisés dans les domaines axés sur l’environnement, la santé, la sécurité et la qualité (ESSQ) offrent gratuitement des solutions ESG dans le but de fidéliser leurs clients ou d’en recruter de nouveaux. Les fournisseurs de logiciels doivent s’interroger quant aux moyens pouvant leur permettre d’optimiser leurs efforts pour faire face à la concurrence, à savoir s’ils doivent persévérer dans la mise en œuvre de leur stratégie actuelle, procéder à un repositionnement stratégique, établir des partenariats ou s’engager dans de nouvelles campagnes de mobilisation de fonds.
