Análisis de los múltiplos, en las cotizadas
Según el análisis de EY, en España las empresas cotizadas del sector Consumo y Retail registraron en 2024 un múltiplo medio EV/EBITDA de 9,9x, lo que le sitúa por debajo de la media histórica de los últimos 10 años, que asciende a 11,1x. Lo mismo ocurre en Europa y Norteamérica, con múltiplos medios en 2024 de 9,8x y 9,9x, ambos por debajo de los históricos registrados de 11,2x y 11,1x, respectivamente.
En base a un análisis comparativo entre los múltiplos de cotización y los múltiplos de las transacciones en 2024, los múltiplos implícitos de las compañías cotizadas en España están alineados con los pagados en transacciones.
El potencial del sector, visto por los analistas
Existe consenso por parte de los analistas de mercado al destacar la potencial revalorización en el sector Consumo y Retail, según refleja el análisis de EY. En el caso del mercado español, la cotización de las compañías de Consumo y Retail analizadas ascendió un 13,7% en 2024, muy en línea con el 14,8% de media en las del IBEX35. En el sector Retail, aunque la opción predominante es la compra de acciones, hay un 25% de analistas que sugieren vender. En contraste, en el sector Consumo (que agrupa agroalimentario, alimentación y bebidas, y consumo general), el 100% de las recomendaciones son de compra.
En el caso de Europa, ningún analista recomienda vender ninguno de los valores. En el caso de Norteamérica, tan solo el 4% de los analistas recomiendan desinvertir en los de las empresas de Consumo. Y, de nuevo, las recomendaciones para los subsectores analizados son de compra en más de un 65% de los informes de analistas especializados.
Qué está por venir
Si los factores potencialmente desestabilizantes comentados en el informe no derivan en situaciones negativas, se prevé que la economía avance hacia una mayor estabilidad durante el año 2025. Esto combinado con un aumento en la capacidad financiera de las familias y un entorno macroeconómico favorable, presenta a priori un panorama positivo para el sector Consumo y Retail en 2025.
Además, como comenta José María Rossi, socio líder del sector Consumo y Retail en el área de Strategy & Transactions de EY, la acumulación de empresas del sector en las carteras de los fondos de inversión anticipa un periodo con un elevado número de transacciones en los próximos meses.