Los expertos descartan una recesión, pero subrayan la importancia de recuperar la convergencia en PIB per cápita con la UE

• EY toma el pulso a los principales servicios de estudios sobre la coyuntura económica y las prioridades de política económica para la próxima legislatura
• Los expertos coinciden en la necesidad de presentar unos Presupuestos para 2024 que contemplen un plan de consolidación fiscal que reduzca el déficit.
• El refuerzo del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia (PRTR) en el marco de la Adenda, y la ampliación de la protección a los más vulnerables también considerados también como ejes estratégicos.

El último informe trimestral de EY Insights, titulado "Pulso Económico Trimestral - Verano 2023", revela que el nuevo gobierno de España ha de establecer como prioridad fomentar la competitividad mediante la implementación de reformas estructurales que retomen la convergencia del PIB per cápita con la zona euro. De cara a la nueva legislatura, esta medida es la que más consenso obtiene (50%) entre los expertos consultados, seguida de la modificación del alcance y mecanismos de ejecución de las inversiones del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia para ampliar su impacto y agilizar su despliegue (42,9%). 

El informe señala que, si bien se anticipa una moderación en el ritmo de expansión del PIB para el segundo semestre del año, influenciada por una política fiscal y monetaria más restrictiva, se descarta el escenario de una recesión técnica en España. Este panorama contrasta con la posibilidad real de que eso suceda en otras economías de la eurozona. Se prevé que la reducción en la demanda exterior y el estancamiento del consumo interno ejerzan presión sobre el crecimiento económico del país. No obstante, se identifican al turismo y las exportaciones como pilares fundamentales que mantendrán la dinámica del PIB. Pese a esta desaceleración prevista, se proyecta que el PIB trimestral de España continuará superando la media de la UE en 2023.

Destaca la unanimidad de los encuestados en aspectos clave como la necesidad urgente de la consolidación fiscal, tan necesaria para estabilizar nuestra economía y disminuir el déficit estructural. Este consenso se revela crucial ante la previsible desaceleración del crecimiento y refuerza la necesidad de planificar con anticipación suficiente para mantenernos en el camino de convergencia con la Unión Europea. Asimismo, los expertos destacan la importancia de mantener un equilibrio en las políticas monetarias restrictivas y las estrategias para controlar la inflación, destacando el valor de un liderazgo sólido y una visión a largo plazo en el nuevo gobierno.

Desafíos y oportunidades para el crecimiento

Los economistas encuestados destacan varios desafíos y oportunidades para el crecimiento de la economía española. Según el informe, el 93% de los expertos considera que la evolución de los tipos de interés tendrá un impacto negativo en el crecimiento del PIB. Además, el 71,4% señala que el consumo doméstico deprimido representa un desafío importante, mientras que el 64,3% menciona la invasión en Ucrania como un factor negativo. A su vez, el 50% de los encuestados cree que la evolución de la compra de deuda soberana por parte del BCE impactará también de forma negativa en el crecimiento del PIB. En cuanto a la evolución de la prima de riesgo, no se percibe como un factor preocupante en general. Las reformas e inversiones relacionadas con los fondos NextGenerationEU son consideradas mayoritariamente positivas, al igual que la formación de un nuevo gobierno tras las elecciones generales.

Los economistas consultados continúan respaldando en su mayoría la aplicación de políticas monetarias restrictivas para controlar la inflación, aunque con un nivel de apoyo ligeramente menor que en la edición anterior (72% frente al 86%). Por primera vez, desde que se realiza la encuesta, existe unanimidad en cuanto a que los incrementos salariales pactados hasta la fecha son aceptables para evitar aumentos inflacionarios, en comparación con el 86% de acuerdo en la edición anterior y el 67% en la edición de enero. Sin embargo, persiste cierta división en cuanto al esfuerzo de las empresas por no trasladar los incrementos de costos a los precios, con un 57% de los encuestados en desacuerdo.

Finanzas públicas

El análisis de las cuentas públicas se vuelve cada vez más relevante debido a los gastos extraordinarios incurridos por las administraciones públicas para hacer frente a la pandemia y la invasión en Ucrania, junto con los efectos de la política monetaria. La evaluación del ritmo de consolidación fiscal por parte de los economistas encuestados ha experimentado cambios significativos a lo largo de las ediciones. Mientras que en la edición de enero de 2023 el 53% lo consideraba positivo, en las ediciones de marzo y julio una mayoría lo considera inadecuado. Además, existe un consenso unánime sobre la necesidad de presentar un plan de consolidación fiscal para reducir el déficit estructural para 2024. Por otro lado, la flexibilización de la normativa europea de estabilidad presupuestaria sigue generando divisiones similares a las ediciones anteriores, con igual número de encuestados a favor y en contra.

Reformas para la nueva legislatura

En el contexto de las elecciones generales de este próximo domingo 23 de julio, se ha incluido en esta edición una consulta sobre qué prioridades estratégicas debería llevar a cabo el gobierno que salga de las urnas .Además de la mencionada recuperación de la convergencia del PIB per cápita con la zona euro, el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia también es considerado de gran valor estratégico, por lo que la ampliación del alcance de las reformas e inversiones que contempla y la agilización de los trámites es la segunda medida considerada más estratégica, en el marco de la negociación con Bruselas de la Adenda y Modificación del Plan de Recuperación.

Los panelistas conceden similares niveles de prioridad al refuerzo de la protección social (35,7%), la activación de un plan de consolidación fiscal (28,6%) y el impulso de un marco regulatorio que permita la inversión y el dinamismo económico (28,6%). La propuesta que menos apoyos recibe es el mantenimiento del marco extraordinario de medidas por la invasión en Ucrania durante 2023: el 71,5% sitúa esta medida en última o penúltima posición.

Para esta edición de EY Insights Pulso Económico Trimestral, se ha contado con la opinión de los siguientes expertos:

• Oriol Aspachs, director de Economía Española del servicio de estudios de Caixabank.
• Manuel Balmaseda, economista, ex presidente de NABE.
• Alicia Coronil, economista jefe de Singular Bank.
• Ángel de la Fuente, director de FEDEA.
• Ignacio de la Torre, socio y economista jefe de Arcano.
• Juan del Alcázar, director de Advocacy, Santander.
• Jose Carlos Díez, director del Observatorio de la Realidad Financiera.
• Rafael Doménech, economista jefe para España de BBVA Research.
• Manuel Alejandro Hidalgo, senior Felow de Esade EcPol.
• Gregorio Izquierdo, director del Instituto de Estudios Económicos.
• Mercedes Pizarro, directora de Economía del Círculo de Empresarios.
• Esteban Sastre, director de economía del Instituto de la Empresa Familiar.
• Federico Steinberg, investigador principal del Real Instituto Elcano.
• Raymond Torres, director de Coyuntura y Análisis Internacional de FUNCAS.