Sector bancario y asegurador en 2025: resiliencia y crecimiento en un escenario complejo

A pesar de las turbulencias en los mercados internacionales, de los desafíos geopolíticos y de la ralentización del crecimiento de algunos países de nuestro entorno, tanto la banca como el sector asegurador, europeo en general y español en particular, dan muestras de solidez y encara el 2025 con confianza

El sector financiero lleva meses dando muestras de capacidad de adaptación, resiliencia y crecimiento sostenible. A pesar de las turbulencias en los mercados internacionales, de los desafíos geopolíticos y de la ralentización del crecimiento de algunos países de nuestro entorno, tanto la banca como el sector asegurador, europeo en general y español en particular, dan muestras de solidez y encara el 2025 con confianza. Analizamos a continuación cómo ha sido la recta final de 2004 y cuáles son los principales retos de cara al próximo año.

Los bancos europeos han superado sus expectativas de 2024

Los resultados del segundo trimestre de 2024 de los bancos europeos han mostrado una notable resiliencia, con menos presión sobre los ingresos de lo esperado, lo que ha llevado a una mejora de las previsiones. Las claves de este desempeño son varias, pero podemos destacar tres: 

• Superación de Expectativas: los bancos europeos han demostrado una fuerte resistencia, lo que ha llevado a una mejora de las previsiones para todo el año y a un aumento del 15% en las valoraciones.
• Impulsores del rendimiento: los principales factores que han impulsado este rendimiento incluyen un aumento del 6% en los ingresos por comisiones, un sólido ingreso neto por intereses y un apalancamiento operativo positivo con un crecimiento controlado de los costos.
• Enfoque estratégico: la estrategia centrada en la inteligencia artificial (IA), la transformación digital y las finanzas sostenibles apuntalan a los bancos de cara al futuro, a pesar de los descuentos actuales sobre el valor contable.

Detalles del desempeño bancario

Las presiones anticipadas sobre los ingresos de los bancos europeos fueron menores de lo esperado en el último trimestre. Los resultados muestran una impresionante resiliencia, lo que ha llevado a más de la mitad de los líderes bancarios a mejorar sus previsiones para todo el año. De hecho, los inversores han tomado nota y han elevado las valoraciones en torno a un 15% en lo que va de año. La ratio precio/valor contable media de los principales bancos europeos, a 1 de agosto de 2024, se situaba en 0,75 veces, frente a las 0,67 veces de principios de año.

Puntos clave de las ganancias

En cuanto a las ganancias de la banca, cabe destacar el buen comportamiento de los últimos meses, lo que augura un 2025 con unos resultados igualmente notables. Las claves para interpretar este desempeño son las siguientes: 

• Repunte de los ingresos por comisiones: se ha observado un aumento del 6% en el crecimiento de los ingresos en comparación con el mismo período de 2023, impulsado por un crecimiento significativo en las actividades de banca de inversión. La gestión patrimonial ha experimentado un resurgimiento, con los clientes reposicionando activamente sus carteras en previsión de la normalización de los tipos, y los sólidos mercados de renta variable han reforzado los activos bajo gestión.
• Ingresos netos por intereses: las presiones sobre los precios de los depósitos han disminuido más de lo previsto. Esta evolución positiva ha llevado a más de la mitad de los bancos a elevar sus previsiones de margen de intereses para todo el año.
• Apalancamiento operativo positivo: el crecimiento de los ingresos del sector ha aumentado un 4% en los costes, lo que se ha traducido en las llamadas operating jaws positivas. En este contexto, los bancos están canalizando sus inversiones hacia la digitalización y la modernización tecnológica basada en la nube, al tiempo que fortalecen las defensas contra los delitos financieros.
• Calidad crediticia: el deterioro de los préstamos se mantuvo bajo y los bancos no informaron de nuevos signos de tensión en sus exposiciones. Las entidades están gestionando estas exposiciones de manera proactiva, trabajando con los prestatarios para reestructurar los préstamos y evitar incumplimientos.
• IA en la transformación estratégica: los bancos europeos están adoptando la Inteligencia Artificial (IA) para mejorar la eficiencia, impulsar el crecimiento de los ingresos y perfeccionar la gestión de riesgos. Aunque solo una cuarta parte de los bancos europeos han hablado de la IA, el interés en estas iniciativas está creciendo. 

Otras iniciativas incluyen el lanzamiento del primer bono de género del mundo, cuyo objetivo es mejorar el acceso a la vivienda para las mujeres de bajos ingresos y mejorar el nivel de vida de las minorías de género. Los datos de EY sugieren que los bancos europeos están superando a sus homólogos mundiales en finanzas sostenibles, con 308.000 millones de dólares en préstamos relacionados con ESG en 2023.

Perspectivas futuras

Los sólidos resultados refuerzan la idea de que las ganancias de rentabilidad observadas durante el año pasado tienen más poder de permanencia de lo previsto. Dado que se espera que las tasas de política monetaria disminuyan más gradualmente, los bancos tendrán una ventana de oportunidad más larga para refinanciar favorablemente sus carteras de bonos y mitigar las sensibilidades de los balances.

Si bien las previsiones de ingresos por comisiones son desafiantes, la creciente claridad sobre hacia dónde irán los tipos de interés debería dar a las empresas la confianza para tomar decisiones de inversión a largo plazo, respaldando así el crecimiento de las tarifas.

Durante el último año, el sector bancario ha seguido dando prioridad a la gestión de costes, con un crecimiento de estos limitado a solo el 4% en un contexto de inflación considerable. Aun así, los bancos europeos siguen comprometidos con sus iniciativas de transformación y continúan atrayendo un mayor interés de los inversores.

Transformación estratégica en el sector asegurador en 2025

En cuanto al sector asegurador, todo apunta a que asistiremos a una transformación estratégica notable en 2025, impulsada por la digitalización y la innovación centrada en el cliente. Las aseguradoras de vida están comenzando a redefinir sus productos, su distribución y su asesoramiento; mientras que las aseguradoras de No Vida están invirtiendo en la reducción de costes y en la innovación respecto a la experiencia del cliente.

Modernización tecnológica y nuevos ecosistemas

La modernización de plataformas tecnológicas será relevante en el próximo año, con el foco en soluciones específicas para la integración de datos y la Inteligencia Artificial, que progresivamente irá ganando terreno e importancia en toda la cadena de valor. Además, el crecimiento de servicios relacionados con la movilidad y la salud está dando lugar a nuevos ecosistemas en el sector asegurador, facilitando la integración de seguros en diferentes productos y servicios.

Regulaciones y Sostenibilidad

El panorama que se atisba para 2025 también exigirá una mayor atención a las regulaciones sobre el comportamiento del consumidor y la relación calidad-precio, así como poner el acento en la sostenibilidad y los cambios en la gestión financiera tras la implementación de IFRS 17. En este contexto, la rama de finanzas, riesgos y fiscalidad se volverá cada vez más relevante, especialmente tras la llegada de BEPS 2.0 y las obligaciones sobre sostenibilidad derivadas de la Directiva CSRD.

Adaptación y competitividad

En resumen, los actores del sector deben seguir trabajando para adaptarse rápidamente a los numerosos cambios y mantener su relevancia y competitividad en un entorno en constante evolución. Tanto los resultados de los últimos meses como las perspectivas que se anticipan para 2025 ponen de manifiesto la resiliencia, el crecimiento y la transformación estratégica impulsada por la digitalización y la innovación constante de las compañías del sector asegurador.