Tenemos que mirar más allá de los datos contables. Cada vez más, estamos analizando datos de flujo de caja y niveles de capital en lugar de ganancias en el modelo contable.
Datos tangibles
Todo esto significa que Lemmens se enfoca menos en informes anuales y publicaciones trimestrales y más en presentaciones de la compañía, generalmente publicadas en la sección de Relaciones con Inversores de su sitio web. Esto podría ser una presentación de diapositivas o una grabación o video de una presentación para analistas, que a menudo brinda detalles más relevantes.
"Además, obtenemos una indicación más completa del desempeño a largo plazo al reunirnos y hablar con la compañía sobre sus planes", dice. "Cuando nos reunimos con las empresas, cubrimos una serie de cuestiones para ver si su crecimiento y desarrollo están en línea con su plan a largo plazo y con las expectativas del mercado".
Otro problema en este sector es que los bancos se ven obligados por los reguladores a proporcionar demasiados datos, dice Lemmens. "La cantidad de datos y revelaciones desde la crisis financiera ha aumentado hasta el punto de que nos están inundando – hay demasiada información disponible y es demasiado detallada".
Me gustaría que las empresas se centraran en proporcionar datos más tangibles que sean relevantes para mí hoy en día". ¿Cuál es su posición de capital hoy? ¿Cuál es la posición de tesorería? ¿Qué dividendos están pagando? ¿Cómo está distribuyendo su dinero en efectivo, por ejemplo, cuánto está reinvirtiendo y dónde? Esas cosas son más importantes que un número manipulado de ganancias que tiene muchas suposiciones detrás y por lo tanto no es tangible. Por ejemplo, si usted tiene un bono, lo mantiene hasta su vencimiento – no lo va a vender hoy, por lo que no tiene sentido valorar inversiones basadas en el valor de hoy".
Para nosotros, es mejor mirar la trayectoria a largo plazo que cada trimestre de datos; tratamos de anticipar cómo se desempeñará la compañía en dos años.
Un nuevo mundo de la información
El cambio global de los GAAP hacia las NIIF ha permitido una mejor comparación entre países, añade Lemmens, "pero todavía tenemos que hacer muchos ajustes. Centrarse en el capital, el efectivo, la reinversión y los dividendos ayuda a superar todo eso. Pero las demandas locales sobre el capital y las demandas regulatorias sobre los bancos y las compañías de seguros son relevantes, por lo que también hay que tener en cuenta estas cuestiones a nivel local.
"Algunos países han avanzado en el suministro de buenos datos. Otros se encuentran en una fase más temprana. En general, entienden que tener sistemas de contabilidad reconocidos internacionalmente fomentará la inversión".
Los puntos de vista de terceros establecidos en este artículo no son necesariamente los puntos de vista de la organización global de EY o de sus firmas miembro. Además, deben considerarse en el contexto del tiempo en que se hicieron.
Resumen
Patrick Lemmens, lead manager del fondo Robeco New World Financials, dice que cuando analiza las empresas financieras, mira más allá de los datos contables y se centra en el capital y los flujos de caja. También prefiere analizar las perspectivas a largo plazo de una empresa, y se da cuenta de que se siente mejor al hablar con la empresa sobre sus planes.
