¿Cómo puedes prepararte para aprovechar el momento oportuno?

Paul Go
Por Paul Go

Asia-Pacific EY Private Assurance Leader

Dirige a las empresas chinas y multinacionales en el ámbito de la atención al cliente. Lidera el grupo de auditoría del sector inmobiliario, hotelero y de la construcción de Hong Kong.

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Rachel Gerring,

 

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Martin Steinbach

4 minutos de lectura 30 mar. 2023
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El mercado global de las OPI pasó de batir récords a reducirse por completo. Conoce dónde están cambiando las tendencias para 2023.

En resumen
  • En 2022, los volúmenes globales de las OPI cayeron 45 %, con ingresos a la baja en 61 % interanual.
  • En comparación con los tiempos prepandémicos, el número de acuerdos ha pasado 16 %. 
  • Asia-Pacífico representó 67 % de los ingresos globales las OPI.

Tras un año récord en 2021, el mercado global las OPI dio un brusco giro en dirección contraria en 2022. Con sólo 1.333 OPI se recaudaron 179.500 millones de dólares,La actividad las OPI disminuyó 45 % y 61 % por número de transacciones y ganancias, respectivamente, año tras año (YOY, por sus siglas en inglés). Como el tamaño promedio de la operación se encogió debido a la baja valoración y al bajo desempeño del mercado de valores, no vimos que se lanzaran tantas OPI grandes en 2022. 

A lo largo de 2022, la actividad global las OPI se vio afectada por el aumento de la volatilidad del mercado y otras condiciones desfavorables del mercado, junto con el pésimo desempeño de muchas OPI listadas desde 2021. En medio de un entorno definido por una mayor inflación y el aumento de las tasas de interés, los inversionistas han rechazado a nuevas empresas públicas y han recurrido a clases de activos menos riesgosas. Del mismo modo, la actividad las OPI patrocinada por entidades financieras experimentó una fuerte caída del 77 % y el 93 % en número y recaudación, respectivamente. La mayoría de las compañías de adquisición de propósito especial (SPAC, por sus siglas en inglés) que cotizan a partir de finales de 2020 también están alcanzando su ventana de dos años, y ahora deben encontrar un objetivo para fusionarse o devolver los ingresos las OPI a los inversionistas. Si bien estos números representan una fuerte caída con respecto a 2021, las ofertas globales las OPI aún registraron un aumento del 16 % en número en comparación con el 2019 prepandémico. 

A pesar de que la actividad del mercado estuvo mayormente a la baja en todos los ámbitos, hubo algunas industrias y regiones selectas que sí lograron un éxito modesto. El sector tecnológico siguió liderando por volumen representando 23 % de las transacciones, mientras que el sector energético dominó por los ingresos, representando 22 % en 2022. Entre las mega OPI cotizadas, que se definen como aquellas que obtuvieron ingresos superiores a 1.000 millones de dólares, los ingresos medios en 2022 son un 45 % superiores a los de 2021, gracias a la fuerte valoración de las mega OPI de energía que tuvieron lugar este año. Ciertos mercados como China continental, Oriente Medio y algunos condados de la ASEAN han tenido un rendimiento relativamente bueno a pesar del significativo bajo desempeño global. 

“Un año récord para las OPI en 2021 dio paso a una creciente volatilidad a partir del aumento de las tensiones geopolíticas, la inflación y las agresivas alzas de las tasas de interés”, dice Paul Go, EY Global IPO Leader. “Los mercados bursátiles debilitados, las valoraciones y el desempeño posterior a la OPI han disuadido aún más el sentimiento de los inversores de la OPI”, agrega.

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El informe EY Global IPO Trends 2022 proporciona análisis y conocimientos más profundos, incluidos datos regionales y nacionales.

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Rendimiento regional general: a la espera de un repunte en 2023 y de que vuelvan unas condiciones de mercado más favorables

La actividad de salida a bolsa de América se hundió a mínimos no vistos desde el pico de la gran recesión. Golpeó un mínimo de 13 años por volumen y un mínimo de 20 años por valor ya que los mercados se vieron afectados por la volatilidad y las políticas emprendidas para combatir la inflación. Tanto el número de OPI como las ganancias bajaron en caída, con 130 acuerdos que recaudaron 9.000 millones de dólares, con una caída de 76 % y 95 %, respectivamente, interanual. No es sorprendente que la mayoría de las OPI de América (69 %) estuvieran en bolsas estadounidenses.

El mercado de OPI de Asia y el Pacífico tuvo 845 OPI por un total de 120.600 millones de dólares en ingresos, tomando el menor impacto por la recesión económica mundial y las tensiones geopolíticas, representando 63 % de las transacciones y 67 % de los fondos recaudados en 2022. China continental está en camino hacia otro año récord de captación de capital para el cierre de 2022.

La actividad de OPI en EMEIA cayó un 53 % y un 55 % en número y recaudación, respectivamente, registrándose 358 OPI que recaudaron 49.900 millones de dólares. Aunque la actividad de OPI en Europa descendió un 78 %, debido a la agitación geopolítica, MENA subió un 115 % en recaudación al beneficiarse de las grandes OPI de energía y de otro tipo completadas, junto con la iniciativa puesta en marcha por el plan de privatización del gobierno. En EMEIA también se produjeron 5 de las 10 OPI más importantes.

Perspectivas para 2023: esperar el momento oportuno y centrarse en los aspectos fundamentales y ESG

De cara a 2023, se vislumbra un sólido panorama de OPI en el horizonte. Aunque es probable que la actividad de OPI siga siendo sombría al menos durante el primer trimestre, parece que se dan unas condiciones más favorables para que la actividad global de OPI recupere un mayor impulso en la segunda mitad del año.

Para que el mercado de OPI vuelva a ser más activo, hay una serie de condiciones previas: sentimiento positivo y repunte en el desempeño bursátil; menor inflación y finalización de las alzas de las tasas de interés; flexibilización de las tensiones geopolíticas; y disminución de los efectos pandémicos de COVID-19 en la economía.

Muchas empresas que aspiran a salir a bolsa seguirán adoptando el enfoque de "esperar y ver", mientras esperan el momento oportuno. Por ahora, los inversores se centrarán en los fundamentos de la empresa, como el crecimiento de los ingresos, la rentabilidad y los flujos de caja, más que en las proyecciones de crecimiento.

Como existe una correlación positiva entre el desempeño del precio de las acciones post-OPI de las empresas y la comunicación de sus estrategias ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), los inversionistas también estarán mirando cada vez más la agenda ESG de la compañía.

“A medida que sigue creciendo la demanda, muchas empresas esperan el momento oportuno para reactivar sus planes de OPI", afirma Go.

"Aún así, con la restricción de la liquidez del mercado, los inversores son más reacios al riesgo y favorecen a las empresas que pueden demostrar modelos de negocio resilientes en rentabilidad y flujos de caja, al tiempo que articulan claramente sus agendas ESG", añade.

Cómo EY puede ayudar

Evaluación de la preparación para la OPI

Una oferta pública inicial (OPI) exitosa implica una planificación y un esfuerzo intensivo, tanto antes como después de la fecha de la OPI. Con nuestras décadas de experiencia ayudando a las empresas a salir a bolsa, podemos ayudarlos a prepararse para el gran día - y con los que siguen.

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Servicios de destino de Oferta Pública Inicial OPI

Cuando se trata de una oferta pública inicial (OPI), la pregunta dónde puede ser tan importante como la del cuándo. Podemos asesorarlos a elegir el mejor lugar— ya sea en su mercado local, cerca o en el extranjero.

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    Column chart showing global IPO activity by number of IPOs from 2019-2022 (full years), and year-to-date 2023. Complete data is as follows: full year 2019, 1,146; full year 2020, 1,452; full year 2021, 2,436; full year 2022, 1,415; year-to-date 2023, 299.

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    Column chart showing global IPO activity by IPO proceeds (US$b) from 2019-2022 (full years), and year-to-date 2023. Complete data is as follows: full year 2019, 208.3; full year 2020, 271.3; full year 2021, 459.9; full year 2022, 184.3; year-to-date 2023, 21.5.

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    Column chart showing IPO activity by geography in year-to-date 2023, in terms of percentage change versus year-to-date 2022. The complete data per regions showing is as follows: Globally, the number of IPOs is down eight percent, with total IPO proceeds down sixty-one percent. For the Americas, the number of IPOs is up eleven percent, with total IPO proceeds up nine percent. For Asia-Pacific, the number of IPOs is down six percent, with IPO proceeds down seventy percent. For EMEIA, the total number of IPOs is down nineteen percent, with total IPO proceeds down thirty-six percent.

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    Column chart showing the number of IPOs by sector in year-to-date 2023, in terms of percentage change, versus 2022 and 2021. The complete data is as follows: The Technology sector has 62 IPOs in year-to-date 2023 versus 328 in 2022 and 631 in 2021. The Industrials sector has 54 IPOS year-to-date in 2023 versus 222 in 2022 and 314 in 2021. The consumer sector has 54 IPOs in year-to-date 2023 versus 187 in 2022 and 306 in 2021. The materials sector has 49 IPOs in year-to-date 2023 versus 217 in 2022 and 303 in 2021. The health and life sciences sector has 22 IPOs in year-to-date 2023 versus 168 in 2022 and 391 in 2021. The energy sector has 18 IPOs in year-to-date 2023 versus 93 in 2022 and 141 in 2021. The media and entertainment sector has 13 IPOs in year-to-date 2023 versus 29 in 2022 and 48 in 2021. The real estate sector has 10 IPOs in year-to-date 2023 versus 54 in 2022 and 106 in 2021. The retail sector has 10 IPOs in year-to-date 2023 versus 50 in 2022 and 62 in 2021. The financials sector has 5 IPOs in year-to-date 2023 versus 44 in 2022 and 107 in 2021. The telecommunications sector has 2 IPOs in year-to-date 2023 versus23 in 2022 and 27 in 2021.

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    Column chart showing IPO proceeds by sector (US$b) in year-to-date 2023 versus 2022 and 2021. The complete data is as follows: energy, 5.9 in year-to-date 2023 versus 39.8 in 2022 and 27.6 in 2021; Industrials, 4.6 in year-to-date 2023 versus 30.5 in 2022 and 64.4 in 2021; technology, 3.8 in year-to-date 2023 versus 37.4 in 2022 and 149.1 in 2021; materials, 2.2 in year-to-date 2023 versus 16.5 in 2022 and 22.7 in 2021; consumer, 1.6 in year-to-date 2023 versus 9.8 in 2022 and 42.2 in 2021; health and life sciences, 1.2 in year-to-date 2023 versus 17.5 in 2022 and 67.2 in 2021; financials, 1.1 in year-to-date 2023 versus 9.7 in 2022 and 33.7 in 2021; retail, 0.5 in year-to-date 2023 versus 8.0 in 2022 and 15.1 in 2021; media and entertainment, 0.3 in year-to-date 2023 versus 1.3 in 2022 and 6.3 in 2021; real estate, 0.2 in year-to-date 2023 versus 4.1 in 2022 and 15.9 in 2021; telecommunications, 0.1 in year-to-date 2023 versus 9.8 in 2022 and 15.7 in 2021.

Para conocer mejor los pasos que las empresas deben dar para maximizar sus posibilidades de éxito en las IPO, descarga nuestra Guía de salida a bolsa (pdf).

  • Definiciones de datos para todos los gráficos

    Los datos presentados en esta página web y en el comunicado de prensa de la OPI Global de EY 2022 son del análisis de Dealogic y EY. El año 2022 se refiere al año calendario completo y abarca las OPI concluidas del 1 de enero al 5 de diciembre de 2022, más las OPI esperadas para el 31 de diciembre de 2022 (pronosticadas al 5 de diciembre de 2022). Datos hasta el cierre de las actividades del 5 de diciembre de 2022. 

    • Al recopilar las estadísticas de OPI incluidas en estos informes y comunicados de prensa, nos centramos únicamente en las OPI de empresas en funcionamiento y definimos una OPI como una "oferta pública de acciones de una empresa en una nueva bolsa de valores".
    • Este reporte incluye solo aquellas OPI para las que los equipos de Dealogic y EY ofrecen datos sobre la primera fecha de negociación (el primer día en que el valor comienza a cotizar en una bolsa de valores), y las ganancias (fondos recaudados, incluyendo cualquier sobreasignación vendida).
    • La primera fecha de negociación determina a qué trimestre se atribuye un acuerdo. Por lo tanto, se excluyen las OPI pospuestas, o las que aún no se han preciado. También se excluyen las cotizaciones extrabursátiles (OTC, por sus siglas en inglés).
    • En un intento por excluir las OPI de empresas no operativas, como los fideicomisos, los fondos y las empresas de adquisición con propósitos especiales (SPAC), se excluyen las empresas con los siguientes códigos de Clasificación Industrial Estándar (SIC, por sus siglas en inglés):
      • 6091: Empresas financieras que realizan actividades de fideicomiso, fiduciarias y de custodia.
      • 6371: Empresas de gestión de activos como fondos de salud y bienestar, fondos de pensiones y su administración por terceros, así como otros vehículos financieros.
      • 6722: Empresas que son fondos de inversión de capital abierto.
      • 6726: Empresas que son otros vehículos financieros.
      • 6732: Empresas que son fundaciones de subvención.
      • 6733: Empresas de gestión de activos que se ocupan de fideicomisos, patrimonios y cuentas de agencias.
      • 6799: Empresas de adquisición con propósitos especiales (SPAC).

  • Definiciones para el desempeño de la OPI por geografía

    • África incluye a Argelia, Botswana, Egipto, Ghana, Kenya, Madagascar, Malawi, Marruecos, Namibia, Rwanda, Sudáfrica, Tanzania, Túnez, Uganda, Zambia y Zimbabwe.
    • Americas incluye Argentina, Bermudas, Brasil, Canadá, Chile, Colombia, Ecuador, Jamaica, México, Perú, Puerto Rico y Estados Unidos.
    • Asean incluye a Brunei, Camboya, Guam, Indonesia, Laos, Malasia, Maldivas, Myanmar, Islas Marianas del Norte, Filipinas, Singapur, Sri Lanka, Tailandia y Vietnam.
    • Asia-Pacífico incluye la ASEAN (enumerada anteriormente), la Gran China (como se indica a continuación), Japón, Corea del Sur, Australia, Nueva Zelanda, Fiji y Papúa Nueva Guinea.
    • EMEIA incluye Armenia, Austria, Bangladesh, Bélgica, Bulgaria, Croacia, Chipre, República Checa, Dinamarca, Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Hungría, Islandia, India, Irlanda, Isla de Man, Italia, Kazajistán, Luxemburgo, Lituania, Países Bajos, Noruega, Pakistán, Polonia, Portugal, Federación Rusa, España, Suecia, Suiza, Turquía, Ucrania y Reino Unido, además de los países de Oriente Medio (enumerados a continuación) y África (enumerados anteriormente).
    • Gran China incluye China continental, Hong Kong, Macao y Taiwán.
    • La región de la India incluye la actividad de salida a bolsa en las bolsas de valores de India y Bangladesh. 
    • Oriente Medio incluye a Arabia Saudita, Bahrein, Emiratos Árabes Unidos, Irán, Israel, Jordania, Kuwait, Omán, Qatar, Siria y Yemen.

  • Definiciones de las operaciones de la OPI por sector y de los ingresos de la OPI por sector

    Los sectores se clasifican según las industrias generales de Thomson utilizando el código de Clasificación Industrial Estándar (SIC) de una empresa. Hay 11 sectores, que se definen a continuación con sus industrias específicas. Los 11 sectores se muestran en el eje horizontal.

    • El consumidor incluye la combinación de los sectores “Consumer staples" y “Consumer products and services". Sus industrias específicas incluyen: agricultura y ganado, alimentos y bebidas, productos domésticos y personales, textiles y prendas de vestir, tabaco, servicios educativos, servicios de empleo, muebles para el hogar, servicios legales, otros productos de consumo, servicios profesionales, así como servicios de viajes.
    • Las industrias energéticas incluyen fuentes de energía alternativas, petróleo y gas, otra energía y potencia, petroquímicos, tuberías, energía, así como gestión de agua y residuos.
    • Las industrias financieras incluyen gestión de activos, bancos, corretaje, instituciones de crédito, finanzas diversificadas, empresas patrocinadas por el gobierno, seguros y otras finanzas.
    • Las industrias del cuidado de la salud incluyen biotecnología, equipos y suministros para el cuidado de la salud, proveedores y servicios de atención médica (HMO), hospitales y productos farmacéuticos.
    • Las industrias industriales incluyen aeroespacial y defensa, automóviles y componentes, construcción/construcción e ingeniería, maquinaria, otros sectores industriales, transporte, así como infraestructura.
    • Las industrias de materiales incluyen productos químicos, materiales de construcción, envases y embalajes, metales y minería, otros materiales, así como productos de papel y forestales.
    • Las industrias de medios y entretenimiento incluyen publicidad y marketing, radiodifusión, cable, casino y juegos, hoteles y alojamiento, películas o audiovisuales, otros medios y entretenimiento, publicaciones, así como recreación y ocio.
    • Las industrias de bienes raíces incluyen no residencial, otros bienes raíces, administración y desarrollo de bienes raíces, así como residencial.
    • Las industrias retail incluyen la venta minorista de prendas de vestir, la venta minorista de automóviles, la venta minorista de computadoras y productos electrónicos, la venta minorista de descuentos y grandes almacenes, la venta minorista de alimentos y bebidas, la venta minorista de mejoras para el hogar, la venta minorista por Internet y por catálogo, así como otras ventas minoristas.
    • Las industrias de tecnología incluyen computadoras y periféricos, electrónica, software y servicios de Internet, consultoría y servicios de IT, otra alta tecnología, semiconductores y software.
    • Las industrias de las telecomunicaciones incluyen otras telecomunicaciones, espacios y satélites, equipos de telecomunicaciones, servicios de telecomunicaciones y servicios móviles.

Informes anteriores sobre la OPI

Resumen

El EY Global IPO Trends 2022 destaca el declive del mercado global de OPI en el transcurso de 2022. Muchas OPI se pospusieron debido a la volatilidad causada por los desafíos macroeconómicos, las incertidumbres del mercado, la volatilidad creciente y la caída de los precios de las acciones globales.

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