荷蘭中央銀行(De Nederlandsche Bank)
於2018年10月11日公布「荷蘭金融系統能源轉型壓力測試」,範圍包含荷蘭銀行、保險公司和養老基金的債券、股權持有以及企業授信,考慮到缺乏衡量房地產行業的能源轉型效率數據,未將房地產納入試算範圍。在轉型風險與實體風險分開考量的前提下,其轉型風險方法論架構建立於:
- 定義氣候情境:未使用NGFS氣候情境,而是考慮到政策措施與技術革新兩項因素,發展出四個可能的氣候情境,包含:
- The policy shock scenario:為減緩氣候變遷負面影響,突然實施嚴格政策措施。
- The technology shock scenario:減碳技術革新,但也因此造就創造性破壞而擾亂部分經濟體系。
- The double shock scenario:政策措施與技術創新皆未發生,引發消費者、企業和投資者信心下降。
- The confidence shock scenario:由於政策措施和技術創新的不確定性,企業和家庭延後投資和消費。
- 將情境轉換為對總體經濟的影響,並以多國總體經濟模型 3(National Institute Global Econometric Model,以下簡稱NiGEM)數據進行量化展現。
- 透過每個行業的二氧化碳排放量計算「轉型風險脆弱性因子」來界定受到能源轉型風險影響的重點資產,並將NiGEM總經數據降維至溫室氣體排放量較大的56個產業層級。
法國央行(Banque de France)
法國審慎管理局(Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution,以下簡稱ACPR)
於2021年05月04日公開「2020 Climate Pilot Exercise」試算結果,參與機構包含法國國內9家銀行(占法國銀行業總資產的85%),和超過10家保險公司(占法國保險業總資產負債表和技術準備金的75%),試算時間為2020年7月至2021年4月,要求計算資產類別包括:債券、不動產與含中小企業放款,其中特別關注以下行業:採礦、石化業、農業與建築業。
在轉型風險方法論架構方面,以碳費波動與總生產要素水平作為氣候情境驅動因子,主要參考NGFS在2020年6月公布的情境假設並進行調整,評估時間長度為30年,自2020至2050年。一共使用下列三種情境:
- Orderly Transition:ACPR定義為基礎情境,自2020年開始進行減碳
- Disorderly Transition:自2030年開始進行減碳,此情境切齊NGFS在2020年6月公布的無序轉型情境
- Sudden Transition:為ACPR參考NGFS Phase II Scenarios假設自行建立的轉型風險情境。自2025年開始進行減碳,歷年減碳幅度介於上述兩種情境之間,並且碳費在2050年遽升至$917/噸。
將氣候情境透過碳費與NiGEM總經因子傳導至投資組合,並利用當局自建的Sectoral Model將資料降維至55個不同的行業,同時,ACPR提出一個別於他國監管機構的財報計算假設:投資組合在2025年之前使用靜態資產負債表評估,而2025至2050年則考慮動態資產負債表,希望透過動靜結合及Bottom-up的計算方式來衡量氣候變遷之下金融機構風險管理能力、投資策略韌性以及其氣候承諾的一致性。此試算預計將成為常態性的氣候金融風險評估,ACPR公告預計下次進行時間為2023-2024年。
英格蘭銀行(Bank of England,以下簡稱BoE)
BoE要求金融機構參與情境分析試算(Climate Biennial Exploratory Scenario,以下簡稱CBES),並提醒銀行業參與者應關注與貸款相關的信用風險,著重企業逾期放款的預期信用減損估算。
透過衡量轉型和實體情境變量(如碳價和海平面上升)對參與金融機構資產負債表的潛在影響,BoE建議使用下列三種轉型風險情境評估長期經濟衝擊:
- Early Action:從2021 年開始朝向淨零過渡,全球二氧化碳排放量(以及英國的所有溫室氣體排放量)在 2050 年左右降至淨零。碳稅和相關政策措施在該情境下相對逐漸加強。
- Late Action:從2031 年開始朝向淨零過渡,英國的溫室氣體排放量在2050 年左右成功降至淨零。氣候政策強度突然增加。
- The No Additional Action scenario:主要探討氣候變化帶來的實體風險。在該情境下,除了2021年之前已經實施的政策之外,不會引入新的氣候政策。
此情境分析評估時長為30年,考慮到產業間碳排放強度差異以及面臨轉型風險程度不一,BoE一共拆分出59個行業並提供對應附加價值毛額(Gross Value Added,以下簡稱GVA)值為各產業在不同情境所面對氣候衝擊進行校準。因此,CBES氣候變遷轉型風險傳導路徑步驟包含:
- 選擇氣候情境,了解投資組合在該情境下的碳費徵收、產業GVA值與相關氣候衝擊。
- 將氣候情境以總經數據進行量化評估,相關總經因子包含實際GDP、失業率、央行利率和主權債收益率等。
- 以Bottom-up方式收斂產業暴險與地理區域影響,並分析試算結果是否與情境假設相符。
由於淨零過渡將對金融機構所涉及行業產生重大影響,BoE為金融機構應如何將氣候風險納入其風險管理實踐和治理安排提出了具體架構,協助業者在面對轉型風險時可逐漸調整其業務模式,朝向減碳承諾前進。