- 2023年全球IPO活動放緩，IPO宗數和集資額分別下降12%和35%。中國內地繼續成為全球IPO活動的主要地區，截止11月17日的預測，全年集資額仍佔全球集資額的四成以上。
- 下半年政策組合拳落地，A股進入「提質」階段、IPO活動放緩，北京交易所推進高品質建設。
- 香港IPO市場受多重因素影響，克服多重挑戰後，IPO活動將復甦。
安永大中華區今日發佈《中國內地和香港IPO市場》報告，總結回顧2023年全球及大中華區IPO活動，並展望明年市場前景。
報告指出，2023年全球IPO活動持續放緩，預計共有1,244家企業在全球上市，集資1,192億美元。與去年同期相比，IPO宗數和集資額分別下降12%和35%。鑑於部分公司上市後表現不佳，一些大型IPO推遲了上市計劃。考慮到市場波動和宏觀的不確定性，企業、創業及私募投資以及投資者，在年底前可能保持謹慎態度。
中國內地仍是全球IPO活動的重要地區，截止11月17日的預測數據，A股全年集資額仍佔全球集資額的四成以上。上海證券交易所和深圳證券交易所位列全球IPO集資額前兩位。四家中國企業進入全球前十大IPO，行業主要聚焦科技、能源和電力。
A股下半年IPO放緩，北交所邁入提質新階段
2023年A股預計有逾300家公司首發上市，集資3,500億人民幣，IPO宗數與集資額同比分別下降30%和41%。下半年，A股活躍資本市場政策組合拳落地，包含統籌一二級市場動態平衡、階段性收緊IPO節奏等安排。IPO活動逐漸放緩，到第四季度進一步收緊，IPO宗數和集資額僅佔全年的11%和7%，其中2023下半年IPO集資額是2019年科創板和註冊制推出以來最低。
從行業來看，工業，科技、媒體和通訊以及材料是今年IPO的主要行業，佔據了IPO宗數和集資額的前三，IPO宗數及集資額分別佔年總量的80%和81%。生物科技與健康行業IPO降溫，IPO宗數和集資額為近五年來的低位。前十大IPO中，半導體企業佔據了前三名，集資額佔比52%。
安永亞太區上市服務主管蔡偉榮表示：「在全球經濟持續低迷，部分行業進入下行週期的情況下，資本市場優勝劣汰，IPO整體放緩是正常現象。2023年是中國資本市場全市場註冊制改革的元年，註冊制改革堅持市場化、法治化、國際化的方向，堅持市場在資源配置中的決定性作用。隨著全面註冊制走深走實，資本市場對科技創新的制度包容性適配性更強，市場結構更佳，推動經濟轉型的能力顯著提升。在A股IPO政策階段性收緊的新形勢下，擬IPO企業應該重新審視企業中短期發展計劃，關注被併購重組的機會，同時也可以適時尋求海外上市的機會。」
從各板塊趨勢看，2023年雙創板繼續保持領先，創業板和科創板IPO宗數和集資額第一。北京交易所（北交所）穩步推進高品質建設，進入快速發展期，受IPO收緊的影響較少，IPO受理宗數佔比提升，同時北交所「專精特新」企業在各板塊中佔比進一步提升，按數量計由21%提高至27%。
蔡偉榮指出：「在近期A股IPO政策階段性收緊的前提下，『深改19條』和各項配套措施的出台，將持續推動北交所在高品質擴容、改善流動性方面快速邁進。轉板制度的安排也賦予了投資人更為靈活的退出選擇。北交所發行上市包容度高，時間表緊湊可控，審核速度快，轉板制度明確，或將成為『專精特新』成長型企業A股市場的新賽道。」
香港IPO集資額廿年低位，市場改革按下「快速鍵」
2023年香港市場共有61家公司首發上市，同比下降19%；集資額413億港元，同比下降59%，為近20年來同期最低。2023年，內地企業繼續主導香港IPO市場，全年內地企業在香港IPO宗數和集資額分別佔總量的93%和98%；期內未有海外企業來港上市，但有一家在東南亞發跡的中國企業來港上市。
就具體行業來看，科技、媒體和通訊IPO宗數列第一位，生物科技與健康行業集資額第一，佔全年IPO總額23%。共有四家物流企業在港上市，IPO宗數和集資額雙雙進入前五。與去年同期相比，前十大IPO集資額下降了70%，全年亦缺乏大型IPO，今年名列第一的IPO集資額低於去年第六名的集資額。
在流動性趨緊、估值持續低迷下的背景下，今年以來，港股重磅改革接連推出，釋放多重利好因素。在上市規則的重點改革方面，今年3月份，港交所增設18C章，為特專科技公司開闢上市通道；9月份，港交所就GEM改革開展諮詢，擬簡化轉板機制，改善小型股流動性。
與時並進活化市場，鞏固香港作為全球重要IPO中心及國際金融中心地位
安永香港資本巿場服務發言人賴耘峯表示：「儘管目前IPO活動較為疲弱，香港仍是全球重要的IPO中心和國際金融中心。近年來，香港與時俱進，持續改善IPO制度。特專科技公司上市新規有利於科技企業，如人工智能、智慧駕駛等行業企業。GEM改革意在活化市場，一方面通過引入新的『簡化轉板機制』，引導部分有上市意向的公司提早登陸GEM；另一方面，通過新的財務資格測試，吸引研發驅動的成長型公司。香港在改革上市規則，擴大互聯互通機制及開拓國際市場上不斷努力，對提升香港資本市場吸引力，鞏固香港國際金融中心地位具有重大策略意義。」
2023年，境外上市備案管理制度順利落地，其中香港是境內企業境外上市最重要的目的地，佔全部已備案企業的69%。整體來看，赴港上市企業主要採用間接上市方式。
安永香港科技、媒體與電訊行業審計服務主管陳日輝指出，赴美IPO有所升溫，2023年美股市場預計共有28家中國內地和香港企業首發上市，共集資7.45億美元，IPO宗數和集資額分別較去年同期上漲87%和45%。備案制以來，已有18家計劃赴美上市的內地企業通過證監會備案，其中3家已成功上市，另有29家企業在備案中。
陳日輝建議，新規施行起步階段，由於種種原因，對於境外上市時間有所加長，擬上市企業應適當考慮有關因素並擬定一個較為務實的上市時間表。
A股機遇與挑戰並存，港股IPO有望逐步復甦
展望未來，2024年中國經濟機遇和挑戰並存，「新基建」和「雙循環」戰略持續推進。「活躍資本市場，提振投資者信心」已成共識，多政策支持資本市場長期發展，引入更多中長期資金；明確推動股票發行註冊制走深走實，穩步推進全鏈條改革，提升資本市場服務實體經濟質效與防範風險。
蔡偉榮認為，2024年經濟環境和資本市場表現將繼續影響A股IPO發行節奏，預計在一定階段內仍將保持收緊態勢。IPO政策向符合國家戰略的硬科技傾斜，行業聚集效應增強。同時保持更嚴格、透明、審慎的發行上市監管，不斷提高IPO企業品質。
對於港股來年趨勢，賴耘峯指：「香港正積極提高其資本市場的吸引力，提高市場流動性是其中最重要一環。在2023年，香港聯合交易所將正式啟用全新的現代化首次公開招股結算平台FINI，大幅縮短以及全面現代化和數碼化香港首次公開招股的結算流程；並引入全新的公開招股資金預付模式，有助減少超額認購新股所凍結的資金。」
陳日輝同樣表示對港股市場有信心：「2024年香港資本市場仍面臨多重挑戰，IPO活動再次活躍依賴資本市場的復甦和市值的恢復。全球經濟的走弱預期、地緣政治、美聯儲加息等因素均可能繼續影響香港，但近百家的排隊企業在港發行和上市的意願依舊強烈，加之中國內地IPO收緊，部分企業將轉道香港上市。」
蔡偉榮表示：「香港是全球領先的IPO集資地，在過去15年來有7年登上全球IPO集資榜首；香港市場見證了大量的IPO集資，包括規模龐大的第二上市和著名的生物科技公司；近年來，香港與時俱進，持續改善IPO的制度。過去的幾十年，香港市場創造了前所未有的輝煌，今年的低潮不會動搖香港作為全球重要的IPO和國際金融中心的地位。未來，在不利因素逐漸減少、資本市場逐漸穩定後，香港的IPO活動將會復甦。」
1 EY：A股IPO階段性收緊，擬上市企業該如何應對？
2 央廣網：證監會：圍繞做好科技金融等五篇「大文章」推動註冊制走深走實
3 中證報：註冊制改革步入走深走實新階段
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關於資料
本新聞稿中有關全球的資料是來自2023年1月1日至2023年11月17的已上市IPO及預計的截至12月末將要上市的IPO。資料來源包括安永統計、萬得資訊、中國證監會、香港聯交所等。
