Transaktionsmarknaden i Sverige visar tecken på återhämtning trots nedgång under Q2 2024

Aktiviteten på den svenska M&A-marknaden minskade under det andra kvartalet 2024. Det var 24 procent färre transaktioner jämfört med samma period året innan. Totalt genomfördes 322 transaktioner i Sverige under kvartalet, vilket är en minskning med 12 transaktioner från Q1 2024 enligt EY:s kartläggning. Trots denna nedgång syns positiva tecken på marknaden som kan indikera ökade transaktionsvolymer framöver, drivet av ökade investeringar från riskkapitalbolag och förbättrade marknadsförhållanden.

Rådgivnings- och revisionsföretaget EY har kartlagt antalet transaktioner på den svenska M&A-marknaden under andra kvartalet 2024 och presenterar analyser av transaktionsmarknaden i den nya rapporten Transaction Trends. Totalt var det 322 transaktioner i Sverige under Q2 2024, vilket var 24 procent färre än Q2 2023. Störst var aktiviteten inom Advanced Manufacturing & Mobility (AM&M) och Technology, Media, and Telecommunication (TMT). Dessa sektorer stod för 31 respektive 28 procent av transaktionerna under kvartalet, men båda sektorerna låg något under det historiska genomsnittet. Avmattningen på transaktionsmarknaden är del av en längre trend med fallande antal transaktioner sedan 2022. Den minskade aktiviteten beror bland annat på den allmänna ekonomiska oron och högre kapitalkostnader. Stängningstiderna för transaktioner har även blivit längre på grund av fördjupade och mer rigorösa Due Diligence-processer och nya mer tidskrävande processer för godkännande av utländska direktinvesteringar.

– Att antalet transaktioner minskar när marknaden är orolig är väntat. Det är många som väljer att sitta still i båten om man inte behöver sälja. Stigande räntor och allmän osäkerhet kring utvecklingen av ekonomin har bidragit till ett ”värderingsgap” där säljare förväntar sig ett högre pris än vad köpare är villiga att betala vilket resulterat i lägre aktivitet. Samtidigt ser vi att fina tillgångar fortsatt går till höga multiplar och efterhand så anpassar sig både säljare och köpare till det nya marknadsklimatet, säger Henrik Eriksson, partner och ansvarig för affärsområdet Strategy and Transactions på EY i Sverige.

PE-bolag delaktiga i en av fyra transaktioner

Private Equity (PE) har presterat starkt i jämförelse med den bredare M&A-marknaden under Q2 2024. Andelen transaktioner där ett PE-bolag varit köpare eller säljare uppgick till 26 procent, en ökning från tidigare års genomsnitt på 22 procent. Genomsnittet för alla transaktioner där man rapporterat ett värde under Q2 var 303 miljoner USD, vilket är markant högre än det historiska genomsnittet. Under kvartalet genomfördes fem transaktioner som översteg 2 miljarder USD, med PE-bolaget EQT som en central aktör i många av de större affärerna.

– Private Equity-bolagens ökande andel av transaktionerna visar att de fortsatt vara aktiva, trots en övergripande nedgång i M&A-marknaden. Med cirka 80 miljarder euro i investerbart kapital vid utgången av 2023 har PE-sektorn gott om så kallat ”torrt krut” redo att sättas i arbete. På senare tid har vi sett en hel del utdragna och fallerade processer men vid rätt förutsättningar så har PE visat sig vara beredda att också göra större affärer, säger Henrik Eriksson.

Sjunkande räntor och stabilare omvärld banar väg för fler transaktioner

Under Q2 2024 skedde en uppgång i aktiviteten för sektorerna Financial Services och Power & Utilities, med betydande transaktioner som Carnegies förvärv av Didner & Gerge och EQT:s bud på vindkraftsbolaget OX2. Andelen svenska transaktioner, där företag på båda sidor av affärerna är svenska, utgjorde 41 procent av det totala antalet transaktioner, vilket är något högre än det senaste året men i linje med tidigare år.

Den svenska M&A-marknaden fortsatte utvecklas relativt svagt under det andra kvartalet, men lägre räntor, minskade globala spänningar och resultatet av det amerikanska presidentvalet kan tillsammans bidra till mer gynnsamma förhållanden.

– Trots en dämpad aktivitet under Q2 2024, ser vi en del positiva signaler som förväntas stabilisera marknaden. Räntorna är på väg ner och Riksbanken har signalerat flera sänkningar framöver. I nuläget ser vi kanske inte en islossning i höst, men fortsätter utvecklingen förväntar vi oss att 2025 kommer att vara mer aktivt. Det finns en betydande mängd ”torrt krut” inom Private Equity som ännu inte investerats, vilket förväntas bidra positivt och stimulera marknaden så snart förutsättningarna är rätt. Vidare ser vi att större corporates fortsätter att se över sina portföljer för att förbättra marginaler, lätta på balansräkningar och finansiera framtida tillväxt, säger Henrik Eriksson.

Om EY Transaction Trends Q2 2024

Den kvartalsvisa rapporten ”Transaction Trends - Swedish M&A update” från EY:s affärsområde Strategy and Transactions identifierar trender på den svenska transaktionsmarknaden. Transaktioner som omfattas i denna publikation är offentliga och privata transaktioner där köparen, målet eller säljaren är baserade i Sverige. Offentliga transaktioner definieras som transaktioner där antingen köparen, målet eller säljarens företag är noterat på en offentlig börs. Klassificeringen av Private Equity-transaktioner inkluderar affärer som involverar riskkapitalbolag samt professionella familjekontor. Transaktionsstatistik baseras på data från Mergermarket och EY. Offentliga marknadsdata kommer från S&P Capital IQ och Nasdaq Stockholm.