M&A: cuáles son las nuevas tendencias y desafíos

El Cronista | Nota exclusiva a Ignacio Hecquet, Socio, Líder de Estrategia y Transacciones para EY Argentina, EY Paraguay y EY Uruguay.

En diálogo con El Cronista, Ignacio Hecquet, socio de EY Argentina, analizó cómo el dinamismo del capital local, la inteligencia artificial y una estrategia clara afrontan los desafíos del M&A en un mercado complejo.

Tras un periodo de notable contracción durante 2022 y 2023 en el sector del M&A (Mergers & Adquisitions), en el primer semestre del 2024 se registró un incremento en el volumen de transacciones y el capital involucrado tanto a nivel global como local.

Ignacio Hecquet, socio líder de Estrategia y Transacciones de EY, ofreció una mirada sobre las tendencias y desafíos que enfrenta el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Argentina.

"La visibilidad de Argentina en el ámbito de las finanzas y los negocios mejoró, y se nota un interés internacional por conocer más sobre nuestras oportunidades de inversión", comentó Hecquet. Este acercamiento extranjero, sumado a un creciente dinamismo del capital argentino y la implementación de medidas económicas como el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), da lugar a un optimismo cauteloso hacia el futuro del mercado de M&A en el país.

M&A: cuáles son los desafíos del sector

Hecquet identificó tres desafíos principales en el proceso de M&A, iniciando en primer lugar el "entender en profundidad dónde radica el valor del negocio que se va a comprar". Esto implica evaluar si el valor del activo está en el mercado, en el producto, en la tecnología, en el equipo o en la infraestructura, y cómo se alinea con la estrategia de la empresa compradora.

El segundo desafío es la correcta valoración del negocio. "Es fundamental calibrar el potencial del negocio para luego negociar el precio de la transacción, ya que valor y precio no son lo mismo", explicó Hecquet.

Por último, subrayó la importancia de involucrar desde el principio a quien será "el dueño del negocio". "Muchos creen que la transacción termina cuando se firma el contrato y se paga el precio, pero, en realidad, ese es solo el inicio del proceso. La verdadera prueba comienza con la integración y la implementación de los planes que justificaron la compra", añadió.

El M&A en Argentina

El escenario argentino presenta desafíos adicionales para el M&A, derivados de las condiciones macroeconómicas, como la inflación, la devaluación y regulaciones extensas y complejas.

"Si todavía no es sencillo determinar cuánto vale un dólar, resulta mucho más desafiante medir y proyectar el desempeño de una compañía en pesos y estimar su valuación en dólares", señaló Hecquet. Estas complejidades también afectan la determinación de tasas de descuento para valorar adecuadamente un negocio.

A pesar de los desafíos únicos del mercado argentino, el sector de fusiones y adquisiciones presenta oportunidades significativas para aquellos dispuestos a adaptarse a su compleja realidad económica.

M&A: el impacto de la tecnología

El avance tecnológico transformó los procesos de M&A. Hecquet destacó el papel de las herramientas de Business Analytics que permiten procesar grandes volúmenes de información para tomar decisiones más informadas. "La inteligencia artificial abrió oportunidades para eficientizar muchos procesos, desde el análisis del sentimiento de los consumidores en redes sociales hasta la lectura y resumen automático de contratos", explicó.

La pandemia aceleró la adopción de estas tecnologías, llevando muchas actividades presenciales al ámbito virtual, lo que ha generado cambios permanentes en la forma de realizar transacciones. "Hoy en día, hay transacciones que se llevan adelante de forma totalmente virtual, aunque esto depende del tipo de negocio, obviamente una actividad industrial sigue requiriendo visitas presenciales", comentó Hecquet.

M&A: cómo lograr transacciones exitosas en un entorno desafiante

Para enfrentar los desafíos mencionados, Hecquet resaltó la importancia de realizar un due diligence exhaustivo, que permita validar las hipótesis de inversión, identificar y ponderar riesgos, y brindar elementos clave para la negociación del precio.

Este proceso evolucionó y ahora incluye no solo el análisis financiero, fiscal y legal tradicional, sino también la evaluación de la tecnología (IT), ESG (factores ambientales, sociales y de gobernanza), y riesgos reputacionales.

"Es esencial contar con un equipo multidisciplinario, apoyado por especialistas externos cuando el comprador no tiene las capacidades internas necesarias", aconsejó Hecquet. En este contexto, el involucramiento temprano de los responsables del negocio es crucial para asegurar que el valor esperado se cree post-transacción.